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淡季到来 动力煤“压力山大”

发布时间:2018-09-18 来源:生意社 关键词:期货交易,期货投资,期货商品,期货开户,期货入门

行情图

提要8月初以来,动力煤期货入门价格波动回升,主力ZC901从578.2元/吨回升至超过630元/吨,最大涨幅超过70元。这波回升是7月价格快速杀跌的反弹,也体现出因7月原煤产量下降而产生的供给紧缩预期。统计局14日公布数据显示,8月原煤产量2.97亿吨,同比增长4.2%; 1-8月份,原煤产量22.8亿吨,同比增长3.6%。供应端,产能释放,进口持续保持高位;需求端持续负增长。供应充裕,需求下滑态势下,煤价重回绿色区间的概率加大。建议在需求旺季到来前维持空头思路操作。

一、原煤产量再度回升打破供给紧缩预期



8月份原煤产量增速超预期回升。统计局14日公布数据显示,8月原煤产量2.97亿吨,同比增长4.2%,7月下降2.0%。与7月相较,8月份全国原煤产量环比增加1510万吨,增长5.36%。供应量增速由负转正,扭转市场对原煤产量的继续收缩预期,将在接下来一个月显露出平抑煤价的效果。

二、煤炭进口量维持在历史高位有利于煤价平稳运行



同时,煤炭进口量继续保持高增长。海关总署数据显示,8月份煤及褐煤进口量2867.9万吨,同比增长13.49%。煤炭进口量持续处于高位,显示出当前政策对进口煤无明显限制措施。预计迎峰度冬期间,煤炭进口量将持续保持在高位区间。这将有利于充分利用国际国内两个市场,平抑煤价异常波动。

三、六大电日耗负增长下水煤需求较差



8月1-31日,六大电日耗累计2367.16万吨,同比降4.15%。进入9月后,六大电日耗快速从70万吨水平跌至60万吨下方,并持续保持在较低水平;截至14日,当月六大电日耗累计为910.6万吨,同比降8.72%,降幅进一步扩大。

四、重点电厂需求回落库存处于历年同期高位



因季节性因素,重点电厂耗煤量近期持续回落,与六大电耗用下降一致。与六大电库存高位持平不同的是,重点电库存表现出明显的季节性波动,当前库存水平已经处于三年同期高位水平。需求较弱的现状下,电厂在高价区补库的持续性存疑。

五、结论与建议:

供应充裕,需求下滑态势下,期货入门煤价重回绿色区间的概率在加大。建议在需求旺季到来前仍维持空头思路操作。建议ZC901于630及以上逢高卖出套保,轻仓布局,可持有至双节以后。

作者:期货海

来源:生意社

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