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浙商期货2017年8月22日期货商品日评

发布时间:2017-08-22 来源:浙商期货 关键词:期货交易,期货投资,期货商品,期货开户,期货入门

  股指周期股对盘面支撑减弱,国企改革提振风险偏好但仍需观察后续进展,期指震荡,多单逢高了结。期指震荡,多单逢高了结,国债上周银监会工作通报和央行副行长讲话,期货商品预计监管将会进入下半程,监管预期加强,期债或继续调整,期债观望。

  铜美联储多数官员近期认为通胀风险可能偏下行,论调降低了再次加息的可能性,美元维持低位震荡。国内7月主要经济数据低于预期,总体呈平稳态势。行业方面,赞比亚近期因电力供应问题或导致嘉能可旗下的第三大铜冶炼厂关闭,供应端忧虑依然支撑铜价。预计铜价呈现易涨难跌走势,前期盈利多单谨慎持有。多单持有

  铝山东超300W吨减产落实,铝价整体重心上移,虽然供应端仍呈现高生产高库存,但预期供给侧落地空间尚存,叠加采暖季预期。目前仍看好铝价维持高位。多单持有

  锌环保因素导致中小矿山复产有限,下游锌锭产出同比继续下滑,现货市场流通货源持续偏紧,现货升水继续扩大,预计锌价维持震荡偏强走势多单持有

  钢铁上周螺纹钢社会库存和钢厂库存双增,而热卷库存整体增加,但社会库存下降;开工方面,高炉开工率和产能利用率维持高位,钢厂继续高负荷生产;此外,周末钢坯价格累计上涨70,带动周一黑色期货和现货市场强势上涨,叠加近期环保督查加强,螺纹01可逢低轻仓做多,热卷剩余多单可继续轻仓滚动持有螺纹01可逢低轻仓做多,热卷剩余多单可继续轻仓滚动持有

  铁矿石上周进口矿市场价格震荡上行,铁矿石近月合约在后半周表现更是亮眼;供应方面,上上周澳洲发往中国的铁矿石下降明显,巴西的铁矿石发货量小幅增加,结合近期的发货量,预计接下来几周的到港量资源将会有限;库存方面,大中型钢厂进口矿平均库存可用天数减少0.5天至26.5天,多数钢厂按照刚需采购,而港口库存继续下降,跌至1.35亿吨,同时铁矿石疏港量也回升至近期高位,显示矿石需求较好,尤其是高品铁矿;国产矿方面,价格随外矿上涨,商家出货也较为积极,内矿铁精粉库存下降;综合来看,目前钢厂维持高开工率,钢厂在限产前加紧开工,铁矿石需求较好,而未来几周的铁矿石到港量资源也相对有限,加之交易所对铁矿石限仓,铁矿石01可谨慎持有铁矿石01可谨慎持有

  焦炭需求端,钢材利润维持高位,钢厂焦炭库存维持在正常水平,对焦炭需求未减弱,暂时按需采购,本周随着河北地区钢厂上调焦炭采购价,钢厂第五轮涨价开启,本轮幅度在80元/吨,其他地区陆续跟涨,且阻力不大,现货价格呈现加速上升的态势;供应端,随着华东部分前期受环保影响的焦企恢复开工,本周焦企产能利用率回升,焦炭库存也出现明显回升,但焦企焦炭库存仍处于低位,短期压力不大,部分焦企正酝酿下一轮涨价。短期来看,焦企库存低位,开工仍受环保影响,钢厂需求偏强,焦炭价格向上驱动仍存。J09升水仓单,建议不做空。不做空

  焦煤需求端,焦企开工有升,炼焦利润持续回升下,焦煤采购需求良好,虽然可用天数超过往年同期水平,但在高利润下仍积极采购,钢厂方面对焦煤的需求也并未减弱,采取积极的稳库存策略;供应端,煤矿库存继续回落,对焦煤价格形成有力支撑,进口煤方面港口库存出现明显下滑,近期到港资源较少,且中旬环渤海港口将限制柴油车集港,贸易商开始疏散港口库存。整体而言,焦煤市场将维持高位运行。多单部分止盈。多单部分止盈

  动力煤短期高温天气维持,但8月下旬后,整体高温情况料逐步结束,电厂日耗高峰将过去;供应端,虽然产地供应持续紧张,但从港口库存看,下降速度缓慢,或显示了长协煤炭对保障供应的作用,下水煤价格已稳中走弱。ZC01反弹抛空。ZC01反弹抛空

  天胶东南亚主产区进入供应旺季期短期供应不紧,不过由于气候影响原料收购价格震荡上行,美金市场价格呈现宽幅震荡。国内云南、海南产区供应增加,国内现货短期货源较为充足,全乳胶、合成胶价差顺挂收敛,对于现货价格支撑力度上升,关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率短期低位稳定,轮胎厂成品库存整体正常,下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏,预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多后期轮胎开工率稳定,基本面变化不大盘面基差快速收敛,基差开始升水盘面,短期15300-16700宽幅震荡。基本面变化不大盘面基差快速收敛,基差开始升水盘面,短期15300-16700宽幅震荡

  大豆/豆粕/菜粕全球大豆供应充裕,天气市临近结束,且预期天气情况良好,美豆丰产预期增强。另外,巴西仍有大量大豆未出口,后期供应压力将施压市场。美豆短期料将维持低位偏弱震荡,关注900美分支撑。国内豆粕供应宽松,之后中秋国庆等节日将至,油脂消费逐步进入旺季,但养殖相对低迷及环保管控加强限制粕类需求。短期偏弱震荡为主

  豆油/棕榈油/菜油马来西亚7月棕榈油产量已经高于厄尔尼诺前的15年7月产量,创历史同期新高。虽然因树龄结构老化及劳动力短缺问题,单产和出油率均偏低,但种植面积的扩张弥补了单产和出油率下降产生的损失。7月产量恢复之强劲,必然提升市场对8、9、10三个月的产量预期,预计月均产量在200万吨左右,甚至更高。后期重点关注需求情况,目前马棕出口低于5年均值,除非后期出口需求超出正常水平,否则库存累积速度令市场瞠目结舌。15年下半年马棕出口曾创出历史最好水平,但库存仍从7月底的227万吨升至11月底的库存高点291万吨,增加64万吨。在后期产量至少持平于15年,但需求大概率不及15年的背景下,库存高点至少在242万吨上方。马棕178万吨的库存仍为正常水平,产地压力中性偏低,但压力终究会到来,只是迟早的问题。油脂维持偏空思路

  玉米/玉米淀粉临储拍卖量减少且成交率升温支撑市场心态,在新玉米大规模上市前,市场有效供应依旧偏紧,支撑价格。但临储玉米仍有大量未出库,叠加后期新玉米上市,供应面整体趋向宽松。目前市场拍卖玉米、省储轮换玉米及新玉米均有不同程度供应,以及进口替代品到港,下游采购趋于多元化,后期市场供应压力将持续增加。需求方面恢复不及往年,叠加环保检查加码,需求难有大的改善。玉米维持震荡思路

  白糖广西第二次产量预估为603-625万吨,增幅增加至16%。预计7月食糖进口量仅10万吨左右,去年同期为42万吨,进口量下降,但须注意走私糖的影响。近期,全国高温持续,加上双节备货有所提前,使得国内现货价格上涨,各地食糖销售情况好转。缺乏现货价格进一步配合,郑糖1月合约多单可逢高离场,关注上方6400压力位。郑糖1月合约多单可逢高离场,关注上方6400压力位

  棉花本周抛储竞拍底价下降211元/吨,新疆棉占比偏低,但抛储成交率维持高位,关注41万吨新增疆棉进入抛储的时间节点,将对保持高成交率有所支撑。新年度疆棉最早在9月中上旬将有新棉上市,关注新棉开秤价。下游纺织将进入传统旺季,目前纺企开始积极备货,但纺企本身棉花、棉纱库存偏高,等待下游织布厂对棉纱的补库需求,以降低纱厂棉纱库存。郑棉震荡,1月合约多单滚动持有或逢高离场;CF801-CY801正套可继续持有,目标位-7500元/吨。1月合约多单滚动持有或逢高离场;CF801-CY801正套可继续持有,目标位-7500元/吨

  PTA下游开工仍显偏高,供需格局良好,同时产业链库存不高,近月基差升水,TA不做空,回调低多为主。TA不做空,回调低多为主

  沥青环保阶段性抑制需求,山东库存增加,现货存调整压力,沥青1712多单可逢高减持沥青1712多单可逢高减持

  玻璃沙河和湖北地区厂家报价上涨,促进贸易商增加了部分存货,以期传统旺季的来临。下游加工企业订单情况环比增量有限,甚至部分地区加工企业受到环保监管的影响,开工率不足。反套尝试介入-30止损反套尝试介入-30止损

  甲醇国内甲醇市场差异较为明显。内地方面,库存偏低与下游需求有限的矛盾较为突出,需关注港口市场对内地货源的消化能力。而港口方面,市场整体看涨气氛浓厚,烯烃工厂多数也维持正常采购,因此港口现货仍较为坚挺。不过上周港口库存增加明显,目前的库存总量已较为可观,或对市场有所压制。此外,临近交割月,需关注交割货源对市场的冲击。操作上,甲醇暂观望。暂观望

  LLDPE、PPLPP:8月,L1709、PP1709交易转向交割逻辑,调研结果显示可交割货量较大,近月走势偏弱,多单规避。1月来看,石化及港口库存低位支撑现货价格,需求及环保预期使得基差持续走弱,盘面升水现货幅度拉大,后市来看,改变价格驱动的因素为:一、库存,显性库存的变化决定价格边际;二、需求预期改变,七月经济数据向好使得市场对于后市需求预期好转,关注下游利润情况,若原料价格持续上行压缩下游利润,需求端预期转弱,基差结构或发生快速改变,价格转入负循环。短期来看,库存低位,盘面价格波动同时基差未有太大变化,期货商品价格向上驱动仍存,但考虑到近期盘面波动加剧,LPP1月前期多单持有者可于本周考虑逢高离场,暂时观望。LPP1月前期多单持有者可于本周考虑逢高离场,暂时观望

作者:期货海

来源:浙商期货

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