1、现货价格：11 月 22 日，热卷部分地区现货价格小幅下跌，焦炭现货价格小幅下跌，62%普氏铁矿石价格指数小幅下跌，焦煤、螺纹、铁矿现货价格保持平稳，唐山方坯价格保持上涨 30 元/吨，报 3430 元/吨。

2、期货商品升贴水：11 月 22 日，螺纹、焦炭贴水幅度小幅收窄，热卷、铁矿、焦煤贴水幅度小幅扩大。

3、利润情况：11 月 22 日，螺纹生产利润和盘面利润小幅上涨，热卷生产利润和盘面利润小幅上涨，炼焦利润率保持平稳。

4、库存情况：截至 11 月 16 日，焦煤港口库存小幅增加，钢厂库存可用天数保持平稳。焦炭港口库存小幅减少，焦化厂库存小幅增加，钢厂库存可用天减少 0.1 天。铁矿港口库存小幅减少，钢厂库存可用天数减少 0.6 天。螺纹钢社会库存减少 19 万吨，厂内库存增加 10.4 万吨，热卷社会库存减少 10.4 万吨。

5、小结

(1)焦煤、焦炭：环保限产预期略有放松，焦企改造陆续完成，预计焦企开工率将有所提高，炼焦煤需求有支撑，部分煤矿、洗煤厂停产改造，炼焦煤供应偏紧，同时钢材产量有所增加，对焦炭需求形成支撑。驱动向上，从持有收益率来看，估值中性。预计短期内焦煤、焦炭价格将震荡偏强运行。

(2)铁矿：环保限产导致钢厂对高品位矿的需求较强，高品位矿价格上涨带动了整体矿价，驱动向上。持有收益率来看，估值中性。预计短期内铁矿价格震荡偏强运行。

(3)螺纹、热卷：从需求上来看，上周钢材成交量有所走弱，环比减少 21902吨，从供给来看，高炉开工率虽然有所下降，但钢厂在高利润的刺激下，生产积极性尚可，库存方面，各品种社会库存虽然仍在下降，但下降速度有所放缓，且钢厂厂库出现累库迹象，驱动中性，从持有收益率来看，估值中性，期货商品预计短期内钢价震荡运行。