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浙商期货2019年7月8日期货商品日评

发布时间:2019-07-08 来源:浙商期货 关键词:期货交易,期货投资,期货商品,期货开户,期货入门

金融:

黄金上周五发布的非农数据靓丽,市场过度的降息预期略有收敛、美债收益率与美元指数大涨。欧美经济总体温和趋弱,美元指数宽幅震荡。美联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。

市场已基本计入美联储降息预期,金价波动性显著放大。中美元首G20会晤取得一定成果,市场情绪短期缓和。黄金仍建议日内随市场情绪操作、隔日保持谨慎黄金仍建议日内随市场情绪操作、隔日保持谨慎

股指企业盈利对盘面支撑依旧较弱,科创板给供给端带来较大压力,期指建议暂观望期指建议暂观望

国债国内经济数据仍然偏弱,叠加银存间利率处在低位利好债市,但是美国6月非农大幅超预期使得美债利率大涨,期债可暂时多单了结观望期债可暂时多单了结观望

有色:

铜铜矿加工费持续下滑,7月废铜进口限制实行,供应端偏紧格局延续,但当前下游订单不佳,铜价上行受阻,预计铜价短期低位震荡,暂观望观望

铝氧化铝供应偏紧格局缓解,价格出现回调对铝价支撑力度减弱,虽铝锭库存持续去库,但下游消费疲弱,预计铝价弱势震荡,建议逢高短空参与短空参与

锌随着精锌冶炼产能逐步释放,锌矿加工费略有下滑,但当前炼厂利润依然丰厚,精锌供应持续增加,叠加下游需求进入淡季,预计锌价维持震荡偏弱走势,建议空单持有建议空单持有

镍镍铁供应保持紧平衡,而利润改善令钢厂维持高开工率,镍金属需求依然保持平稳,预计镍价维持高位震荡走势,建议暂观望建议暂观望

工业品:

钢铁周度库存产量数据略差于预期,整体库存仍在走高。中长期需求依然不悲观,从估值角度看眼下RB1910估值偏高,相较之下RB2001合约估值较低,同时预计7月中起的移仓将更有利于01合约,建议继续背靠成本(3700)试多01合约建议继续背靠成本(3700)试多01合约

铁矿石唐山限产叠加前期发货到港,中短期预计矿石基本面走弱,7月铁矿库存可能出现累积,近日盘面受相关消息扰动波动剧烈。7月后期矿石基本面有望重回强势。高基差下长期依然建议等待回调到位(参考位780)买入I1909合约高基差下长期依然建议等待回调到位(参考位780)买入I1909合约

焦炭当前环保政策支撑有限,焦企普遍仍有50-100元/吨利润,继续维持高开工,供给仍偏宽松,焦企库存开始累积。钢厂端,唐山限产趋紧,高炉开工走低,焦炭刚需减弱,钢厂焦炭库存走平,但可用天数明显回升。港口端,由于价格倒挂有所修复,但贸易商仍无增库需求,以出货为主,港口库存开始去化,但速度较为缓慢。现货端,本周钢厂第二轮100元/吨的提降开启,而港口方面由于提前完成降价,本周仅下跌20-50元/吨。整体而言,短期焦炭供大于求,库存仍难去化,但焦化厂挺价意愿强,现货难再下跌。09合约短期震荡偏强运行09合约短期震荡偏强运行

焦煤国内矿供应持稳,蒙煤通关回升至800车左右,供应端暂无新驱动出现。需求方面,下游焦企开工率维持在80%附近,焦煤刚需维持,不过焦企焦煤库存高位,补库需求回落,近期焦企焦煤库存开始回落。现货市场趋弱,国内市场普遍有30-50的降幅。期货方面,由于JM1907后交割规则的修改,导致标准仓单标的尚不明确,单一煤仓单价格多在1500以上,混煤仓单1410左右,JM09合约大幅贴水单一煤仓单,小幅贴水混煤仓单,下方空间有限,中长期看,若交割较为严格,JM09将有基差修复的机会JM09合约大幅贴水单一煤仓单,小幅贴水混煤仓单,下方空间有限,中长期看,若交割较为严格,JM09将有基差修复的机会

动力煤淡季动力煤需求有限,坑口、江内、港口价格同步下跌;不过本周电厂日耗回暖,后市关注能否持续;库存方面,各环节煤炭库存依旧较高,价格暂无大涨动能。南方雨季来临,水电替代效应较为显著,火电方面暂时没有亮点,不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热,旺季需求仍然可以期待。消息称煤炭进口管理将加强,市场对进口煤收紧预期有所升温,不过09合约升水期货,建议多单逢高止盈建议多单逢高止盈

天胶1-9价差持续收敛,或加大交割压力,考验需求支撑,建议RU09剩余空单持有,11600止损RU09剩余空单持有,11600止损

原油/燃料油EIA库存数据略不及预期,但库存总体下降,不过全球炼厂开工仍有上行空间,在OPEC减产下供应偏紧格局维持,建议原油多单持有建议原油多单持有

PTA成本端来看,PX在产能投放下反弹驱动有限,但利润压缩空间不大,因此价格维持低位震荡判断弱势,供需结构来看,PTA端现货流动性略显紧张,基差走强,但需求端聚酯开工有下滑预期,且近期终端订单虽环比有所改善,但仍不明显,坯布库存去化缓慢,由于近期TA价格波动过大,建议暂观望建议暂观望

沥青短期沥青整体供应压力仍较大,各地区库存均处于高位,大量资源有待消耗,需求端,山东东北地区沥青需求有一定回升,南方地区需求将于7月中旬逐步启动,后续将持续跟踪道路开工进展,建议沥青前期多单可继续持有沥青前期多单可继续持有

LLDPE、PP油价调整,对化工品利空影响,基本面来看,PP库存去化顺畅,供需端整体健康,但盘面波动加剧,短期交易风险大,建议多单暂离场;L端港口库存压力仍大,暂观望PP建议多单暂离场,L暂观望

纸浆加福公司以及KLABIN SA浆厂先后宣布减产,宏观以及微观或将边际好转,7月份我们判断SP09将从低位反弹,建议SP1909可以逢低买入。

建议SP1909可以逢低买入

玻璃玻璃现货市场总体走势有所趋缓,生产企业出库压力增加。经过前期环保去产能和冷修生产线停产因素作用,贸易商加大了采购玻璃的数量,有效减缓了生产企业的库存压力。总体加工企业订单情况一般,有效消耗玻璃的数量没有明显的增加。生产企业库存减少数量,基本都是转移到贸易商库中。随着前期炒作风潮的减弱,贸易商的市场心态也有所变化。短期环保限产变数较大,暂时观望短期环保限产变数较大,暂时观望

甲醇短期甲醇市场延续偏弱震荡走势为主,整体基本面仍较为疲软,内地需求尚未恢复,港口库存亦有走高,对市场压制明显,但下方成本端支撑较为强劲,关注西北新价对甲醇市场的影响,操作上建议甲醇暂观望建议甲醇暂观望

乙二醇聚酯负荷下滑以及7月进口量逐步回升令MEG库存去化速度放缓,且近期终端订单虽有改善但不明显,MEG价格仍无上涨驱动,维持反弹抛空思路不变MEG价格仍无上涨驱动,维持反弹抛空思路不变

农产品:

大豆/豆粕/菜粕交易提示:高库存压力限制上行空间,CBOT大豆冲高回落。中美两国重启贸易磋商,消息面利空国内豆粕,目前国内大豆及豆粕库存处历年均值附近,而三季度大豆到港量较大,加上临储大豆继续拍卖,预计短期国内豆粕将偏弱运行。m09剩余空单持有。m09剩余空单持有

豆油/棕榈油/菜油东南亚棕榈油库存高企,且已进入增产季,而出口疲软,后续供应压力仍然较大。中美两国重启贸易磋商,且临储菜油及大豆继续拍卖,消息面利空国内豆油及菜油,目前国内油脂库存较高,三季度大豆到港量较大,预计短期将呈现偏弱格局观望

鸡蛋6月全国范围内气温较高,在产蛋鸡保持在历年均值水平。高温影响了蛋鸡产能,产蛋率略有下滑;鸡蛋市场进入消费淡季,但未来由于中秋节需求提振和猪价大幅上涨可能性的提振,人们对蛋价未来的前景偏乐观,对09合约保持看多心态。7月基本面理论上和6月难有较大变化,或延续六月的偏强格局。目前期现价格同步上涨,波动较大,有望继续震荡走强鸡蛋震荡走强,建议暂观望

白糖目前白糖处于去库存阶段,夏季冷饮雪糕等含糖食品的备货对需求有所提振,预计后期销售依然较佳。前期云南干旱情况及广西洪涝灾害较为严重,关注其对新年度甘蔗的影响。进口许可发放使得近期进口量有所增加,仍需关注进口政策方面的消息。6月产销数据偏利好,SR909部分多单止盈6月产销数据偏利好,SR909部分多单止盈

棉花、棉纱本周轮出销售底价为13650元/吨,目前储备棉成交价格有所回升,成交率也维持在高位。供给方面,进口量增加,叠加国储棉轮出量,本年度棉花供应量充裕,然而下游订单不足、需求不佳,目前全国棉花销售率同比偏低。美方不再加征新的关税,市场对中美贸易磋商信心有所增强。CF909关注下方13500的支撑CF909关注下方13500的支撑

苹果苹果现货价格维持高位,市场对于远月合约的开秤价预期有所抬升,提振ap1910合约,不过今年苹果供应预计将恢复正常,将限制新季合约上行空间,特别是ap01及ap05合约观望

玉米/玉米淀粉后几轮临储拍卖溢价和成交率与首日相比断层较大,偏常规化,引导玉米期货进入震荡调整阶段。在G20后,中美关系缓和,进口美玉米这一题材被重新提起。由于特朗普政府比较反复,进口美玉米和谷物的可能性不大,但仍有较大的变数。贪夜蛾虫害已达山东省,暂未对主产区形成威胁,需跟踪关注。淀粉库存较高,淀粉企业开机率低于历年10个百分点。目前玉米价格主要受临储拍卖引导,进入震荡调整期。而虫害有较大不确定性,需跟踪关注。09合约下方关注1920支撑。玉米震荡运行,09合约下方关注1920支撑位玉米震荡运行,09合约下方关注1920支撑位

作者:期货海

来源:浙商期货

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