本周二(8月2日)日本批准了总额高达2740亿美元的财政刺激计划，但期货投资者却倍感失望，并使得日元兑美元达到三周以来的新高。虽然这项计划旨在提振日本的经济，但投资者对此似乎并“不买账”。

　　日本政策令市场失望，“直升机撒钱”只是传说?

　　瑞穗证券(Mizuho)高级经济学家Colin Asher表示，对于日本而言，现在尚未到讨论“直升机撒钱”的时候;而可能是今天市场感到失望的原因之一;此次刺激计划的实际支出达7.5万亿日元(730亿美元)，仅仅略高于市场预期值7万亿日元，且似乎未出台进一步的财政和货币刺激措施。

　　随着日元的上涨，市场出现了对日本债券的抛售，而这意味着投资者担心，日本可能不会采取有利于债券的政策措施。

　　不实施“直升机撒钱”?

　　日本央行上周继续维持利率不变，但宣布“将于9月重新检视货币政策”;而这一表态使得“直升机撒钱”仍然成为可能。所谓“直升机撒钱”是一种形象的说法，意指央行直接向市场注入资金。

　　日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周二的言论，使得投资者对日本央行9月的行动走向充满了疑惑;此前黑田东彦曾经表示“日本央行的财政刺激政策，不会导致日元走弱”;并强调“对政策的全面估计 ，是未来在今年政策前做出正确估计，目标2%的通胀率。

　　日本央行上周五决定，通过增大交易所交易指数基金的形式，对货币政策加以“轻微”宽松处理;同时日本央行还维持了基础货币政策目标不变，以及购买包括日本国债在内其他资产的力度不变;虽然日本央行维稳了利率，但周二有关财政计划的声明却令投资者极为失望，并推高了日元汇价。

　　对此摩根大通(JP Morgan)策略师Nandini Ramakrishnan表示，日本央行的行为并不被市场解读为“重磅炸弹”，并使得日元走强;虽然这不能完全解释日本央行的政策措施，但市场确实在很大程度上如此理解。

　　Ramakrishan还表示，由于日元兑美元此前已经走强，预计未来数日将保持震荡格局;根据此前日本央行三次会议(1月，4月和6月)所引发的市场反应来看，未来日元兑美元将维持在101.7上下2日元之间，具体是多少，根据接下来宽松政策的力度而定。

　　此次日本推出的政策还包括：基础设施建设的公共-私人资本参与，以及对低收入者的现金支持。对此加拿大帝国商业银行(CIBC)策略师Jeremy Stretch表示，正如期货投资市场预期的那样，日本首相安倍晋三将推出28.1万亿日元的刺激计划。其进一步指出，不管总水平如何，此次计划的细节表明，最新的资金总量有了显著下降;计划包含价值13.5万亿日元的财政刺激，其中又包含今年开始的7.5万亿日元的支出，以及6万亿日元的低息贷款。