上周持续振荡，探底回升。粕类跟随美豆振荡，未来一段时间，南美天气是影响期货投资价格涨跌的重要因素。国内方面，大豆到港正常，粕类供给充裕，后市还是以振荡运行为主，近期能否突破的关键因素仍看南美天气。

　　最近几年，豆粕消费增速快于豆油，挺粕成为油厂的盈利重点，豆粕库存变化比豆油库存变化更能影响油厂的压榨节奏。2018年，全球大豆供应宽松，国内进口量增加保证了豆油的供应。目前，豆油有170万吨的库存，2018年上半年无需担忧供应;下半年，随着豆粕需求的好转，油厂压榨量增加，豆油供应放量，价格很难突破2017年7000元/吨的高位。同时，油厂库容也限制了豆油库存的大幅攀升，豆油价格在5000元/吨的历史低点有较强支撑。所以，2018年豆油价格运行区间预计在5000—7000元/吨。

　　上周五晚美豆收涨，但美豆出口数据远远低于市场预期令美豆反弹力度受限，今日电子盘回落，仍处于弱势震荡之中。加上近日部分地区下大雪，当地运输受阻，近日豆粕成交清淡，令短线豆粕现货价格将继续承压震荡小跌。不过油厂未执行合同较大，且期货投资市场对下半月的节前备货仍有期待，油厂挺粕，令豆粕现货跌幅受限。买家暂可观望。