7月25日，央行继续暂停公开市场操作，600亿元央行逆回购到期自然净回笼，为连续第二日净回笼。期货入门市场人士预计，月底前央行可能不再开展操作，甚至会一直停到8月第一周过完。

从去年情况来看，公开市场操作往往跟随财政收支节奏变化而调整，通常是月中开展大力度操作对冲税期，月末则通过央行流动性工具到期回笼流动性。本月税期过后，资金面已恢复宽松，央行调降公开市场操作力度也顺理成章。

事实上，从20日开始，央行便暂停了逆回购操作，迄今已连续4日停做逆回购。只是23日央行突然开展了5020亿元1年期MLF操作，短暂打破平静。考虑到目前流动性总量较为充裕，货币市场利率处于一段时间以来的低位水平，不少市场机构预计，月底前央行可能不再开展操作，甚至会一直停到8月第一周过完。

统计显示，本周共有3700亿元央行逆回购到期，央行尚未开展任何新的逆回购操作，但5020亿元的1年期MLF操作量完全覆盖了逆回购到期，提前锁定全周OMO净投放;下周则有2100亿元央行逆回购到期。

近期3个月Shibor、同业存单利率等中长期货币市场利率持续大幅走低。市场参与者普遍对年内流动性形势感到乐观。

7月24日，3个月Shibor报3.475%，较前值下行2.8BP，这是6月19日以来连续第26日下行，累计下行约88BP，3.475%的最新值也创了2017年1月9日以来的最低。

分析认为，市场流动性预期的根本原因在于央行流动性调控取向出现了变化，从2017年的“基本稳定”到后来的“合理稳定”，再到当前的“合理充裕”，货币政策边际宽松得到确认。

央行近日公布的数据显示，截至6月末，金融机构超储率为1.74%，较3月末提升0.44个百分点。而考虑到7月初降准、24日央行开展MLF操作等因素，预计当前超储率有进一步提升。另外，如果下半年财政支出力度加大，对流动性可能也将形成一定的利好。期货入门市场人士表示，上半年财政收入表现较好，如果下半年财政支出节奏加快，将增加流动性供应，利好资金面。总的来看，年内资金面保持平稳宽松是大概率事件。