对于美国股市，基金经理们显露出强烈的避险情绪。

　　根据美银美林的最新调查，4月份，期货商品基金经理们大举卖出欧元、英镑，特别是美股。

　　基金经理们当月对美股持仓已降至2008年1月以来最低水平，净比例20%的减仓，前一个月则为加仓净比例1%。当前对美股的资金配置比长期平均值低了0.8个标准方差。

　　减仓的原因主要是他们认为美股过度高估，其中有83%的人说，美股高估程度是历史上从未有过的。特朗普政府的税改政策迟迟不来也加重了担忧情绪。

　　相比之下，美银美林首席策略师Michael Hartnett发现，尽管法国大选还存在很多不确定性，但这根本挡不住基金经理们对欧洲股票的偏爱激增，这使得此类股成为他们资金配置最集中的资产。

　　结果就是，4月，从美国流向欧洲股市的资金增量创下1999年以来第五大规模，升至15个月最高水平。当前对欧股的资金配置比长期平均值高了1.3个标准方差。

　　Michael Hartnett表示，虽然极右翼候选人勒庞一旦获胜，则意味着欧洲股市有可能下跌5%-10%，但基金经理们对欧盟解体这一尾部风险的恐惧在过去两个月急剧降低，因此他们买入欧股。

　　除了欧股之外，基金经理们还大举买入了新兴期货商品市场股票，资金配置规模创五年新高，净比例为44%的加仓，前一个月则为净比例18%的减仓。当前对新兴市场股市的资金配置比长期平均值高了1.1个标准方差。