目前菲律宾镍矿已正常发货，而印尼镍矿也将按照既定程序陆续发货，镍矿港口库存有望持续回升。需求方面，期货投资市场需求提前释放导致不锈钢需求走弱，5月部分不锈钢厂亦出现亏损而被动减产，去库存有望加速。整体来看，受镍矿供应回升及下游需求走弱影响，预计5月沪镍将继续维持偏弱震荡。

　　镍矿供给量由紧到松，且真实的镍矿成本下限并未探明;其二，镍冶炼整体有效产能仍在增加，今明两年印尼镍铁实际可投产产能将超越中国镍铁有效产能

　　电解镍库存仍处高位，在镍铁和废不锈钢逐渐替代电解镍成为应用主流后，库存成为操纵价格的有效工具，加大行情的波动性;其四，LME镍期货一直出于升水状态，且受益于国内镍贸易的定价模式，沪镍期货升水也较高，间接说明实际上镍并没有到异常紧缺的地步，因此镍因较好的移仓收益而作为空头配置存在;其五，终端不锈钢产能和产量较大，中国经济发展增速L水平下，较难承受这么高的产能和产量投放，不锈钢期货投资价格的拉涨成为做多整个产业利润的契机，但供求矛盾一旦凸显，价格下跌对产业链又会形成较强的反噬作用。