6月6日内日亚盘尾盘时段，基本金属普遍跳水，其中，LME三个月期铜一度跌逾1.6%，而与之形成鲜明对比的是，集体走弱之下，期货投资铅表现相对强势，盘中仅维持小幅震荡。为何铜、铅走势分化，各自的基本面及后市走向如何?且看详细解读。

　　铜价承压明显

　　需求方面，目前下游消费已逐步显转弱迹象或风险在积压，如家用空调库存累计、汽车产销量出现负增长、电力电缆消费峰值将过等，近期精铜现货市场也多表现贴水，全球显性库存下降趋缓，同比处于相对高位，随着国内上半年冶炼厂集中检修潮褪去，和年内新扩建产能多在下半年投产，供给压力会随着时间推移而加大。

　　库存方面，目前全球三大交易所的铜库存总量已超出去年同期23.8万吨左右，其中COMEX铜库存已经接近去年同期的3倍，LME铜库存也已翻倍。即使考虑收储，去年1-4月国储收储15万吨，也难以抚平库存对价格产生的压力。

　　总体来看，在巨大的库存压力之下，国内消费不振，基本面将打压铜价走势。预计，在中国去杆杠、楼市继续降温、美国加息及缩表预期等因素下，中期铜价将继续走弱。

　　本周风险事件密集，英国举行大选、欧央行公布利率决议、美国就通俄门进行国会听证、中国亦将公布5月贸易帐和通胀数据，注意盘间风险控制。预计短期铜价走势或将延续弱势格局，在无均线支撑下，或将跌向布林下轨。

　　罗亮表示，短期铜价将呈现弱势整理格局。基本面来看，目前LME铜库存注销仓单比重较大，而且贴水也处在较高的水平下，所以后期库存反弹的可能性较高。市场情绪方面，黑色建材类跌幅都比较大，工业消费方面比较悲观，会主导大宗商品市场走势。

　　铅价为何“金鸡独立”?

　　对于金属集体走弱铅独强的现象，基本面支撑铅价走强。

　　从供应面看，铅精矿虽处于偏紧状态，但不至于短缺;精铅供应方面，原生铅，原生铅冶炼厂一部分受环保影响停产，另一部分正常检修也令冶炼厂产量下降;再生铅，前期受环保影响而关停的小型再生铅冶炼厂基本仍未复产，安徽几家持证大厂目前亦是复产预期不明，目前再生铅供应紧张，市场再生精铅已开始升水交易，而此前与1#铅的升贴水多处于贴水300元/吨左右，近期已升水至200元/吨左右。从需求端看，近期下游铅蓄电池需求在恢复，开工率回暖。综合来看，在供应偏紧、需求回暖、库存下降的情况下，期货投资短期铅价仍将维持偏强格局。