周二(6月13日)大宗商品期货商品多数下跌，午后下跌面积进一步扩大。黑色系和化工品跌幅明显，热卷、螺纹、铁矿石午后下挫，化工品中PP、橡胶、甲醇、塑料跌幅居前。值得注意的是，基本金属重挫，沪锌暴跌逾3%。截止下午收盘，沪锌跌3.36%，热卷跌3.16%，螺纹跌3.14%，铁矿石跌2.9%，PP跌2.55%，橡胶跌2.41%，甲醇跌2.13%，塑料、沪镍、棉花、锰硅、玻璃、沪铜跌幅超1%;涨幅方面，沪锡涨2%，动力煤涨1.63%，鸡蛋涨0.87%。

　　锌价需在供需变化中寻找新区间

　　从大格局来看，与铜市场不同，锌的供应短期无法通过废旧金属回收进行补足，作为长期价格低迷和2011年以来淘汰落后产能的结果，2016年和2017年锌上游供应具有量上的相对刚性。

　　“需求相对来说价格弹性大，锌主要看汽车和建筑，今年汽车产销同比增幅显著下滑，而房地产近期受到资金和政策影响表现也不乐观，镀锌板的高库存也给需求一定的压制。”吴江表示，对于目前沪锌的基差格局，现货紧缺、供应弹性小是近月合约的逻辑，宏观预期和上游复产预期偏负面、供需环比趋弱是远月合约的逻辑。

　　从基本面看，雷连华分析认为，上游矿山复产及复产预期增加，国内锌矿也出现季节性复产，对应近期TC费用震荡走高，此将弱化推高锌价上涨的主要逻辑，精炼锌产量收窄不具有持续性。而近期需求终端(汽车、房产等)走弱，进口窗口或打开给价格带来更大压力。下半年需求端保持增长但难有亮点，锌价需要在供需变化中寻找新的区间。

　　多重因素压制下螺纹钢疲态难改

　　据中原期货分析，往年6—8月为消费淡季，需求下降，钢厂多会停产检修，以应对消费不畅的季节性因素，但是今年由于螺纹钢吨钢利润较高，钢厂主动减产检修动力不足，必然会开足马力生产，届时开工率将持续回升。

　　进入6月，跨季季节MPA考核使得市场流动性紧张，从上海同业拆借利率1年期看，利率仍呈上涨节奏，并且和1年期基础贷款利率出现倒挂，这也表明市场货币趋紧的态势。同时，近期随着资金偏紧预期的加强，北京、广州等地开始对首套房贷款利率执行1—1.2倍标准，整体购房成本增加，凸显政府继续对房地产调控的决心，这也势必影响后期房地产销售的增长，打压螺纹钢消费需求。

　　综上所述，目前铁矿石维持弱势，造成成本持续坍塌。加上消费淡季来临，全国高炉开工率回升，以及钢厂库存连续上涨，均抑制了现货价格的上涨动力。此外，利率上涨，房地产调控预期加强，均对螺纹钢期货价格产生不利影响，尽管目前期现价差水平过大，螺纹钢继续下跌动力不足，但是随着供需关系转弱，未来期货价格走弱的概率逐渐加大。

　　钢价面临走弱风险铁矿需求进一步减少

　　方正中期期货分析师田欣沅表示，多方面因素造成了铁矿石期货的弱势表现。首先，废钢经济效益凸显，钢厂提高转炉废钢配比，而在炼铁和炼钢成本相匹配的情况下，铁水用量减少，钢厂为降低铁水产量开始提高低品矿配比，加剧了铁矿石总量供需矛盾。其次，前期粗钢产量屡创新高，在环保限产频繁的背景下，后期进一步提升空间有限，因此铁矿石需求端边际增量将逐步回落，而供给端边际增量将稳步提升，对矿价形成压制。第三，钢材市场进入淡季，下游需求将逐渐转弱，在产量仍维持高位的情况下长材库存去化速度或将收窄，且在吨钢利润较高且矿焦成本大幅下跌的情况下期货商品市场对当前钢价接受度回落，因此综合分析钢价面临走弱风险，进而将导致钢厂对铁矿需求进一步减少。