期货商品从供需指标来看，尽管6月LME铜库存连续四周下降，但是LME、上期所和COMEX三大交易所总库存为61.45万吨，依旧高于去年同期的41.59万吨。回顾历史走势，铜价几乎没有在显性库存升至60万吨以上背景下启动牛市的例子。总之，LME铜和沪铜并没有转为BAck结构，因此并不存在很大的结构性做多机会。而从库存等供需指标来看，未来一两个月，精铜供应稳定，需求面临季节性淡季压力。

　　总供应方面，暂时没有明显的增量预期;由于国内冶炼企业新增产能投产预期主要集中在第四季度，因此短期主要依赖国内现有产能，环比增量动力较弱;另外，取决于废旧铜和精炼铜的进口，而废旧铜此前的量已经较大，环比增加潜力很小;精炼铜进口则有增量的潜力，但是首先主要取决于内外价差，因此，总供应增量弹性主要依靠进口，但进口又依赖价格。

　　因此，在三季度需求转淡的时候，供应无法加成，供需无法形成太过尖锐的矛盾。另外，国内新增产能投放主要集中在四季度和明年一季度，但是受限于铜精矿供应，精炼铜产能压力并不能完全释放，此外，这几乎是铜供应方面最后一个集中增量，因此，潜在的铜展望也缺乏足够的矛盾。整体上，铜价格缺乏趋势性机会，不过，由于短期需求转淡预期或成主导，后期铜期货商品价格预期震荡偏弱。