精炼镍进口维持在较大的进口亏损;另外，俄镍一季度镍产量同比有所下降，其他主要的精炼镍生产企业此前也受到低镍价影响，当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍期货商品大方向依然看涨。

　　国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大收窄至2000元/吨;当周，镍铁价格相对，精炼镍和镍矿价格偏弱，而镍铁此前产量收缩;另外，不锈钢市场经过此前钢厂减产的努力，以及现货市场的去库存动作，不锈钢市场已有所回暖，因此镍铁冶炼环节预计有所好转，为整个镍产业链带来支撑。但是，由于当前镍矿供应体量较为庞大，镍矿价格回升不易，限制镍价的反弹空间。

　　镍价走势逻辑不变，即由于镍铁此前相对镍价和镍矿价格过低，引发镍铁价格修复的预期。因此，在镍铁价格得以修复之前，镍价保持意图反弹格局，然而由于传导路径是，不锈钢现货市场好转，不锈钢现货报价提升，不锈钢冶炼账面利润好转，进而提升镍铁采购价格，进而催涨镍价。

　　而在这种传导路径之中，不锈钢账面利润向镍铁冶炼企业专递并不会很强烈，首先，不锈钢现货市场虽然库存下降，但是钢厂库存还比较高，不锈钢冶炼企业可以选择消化库存或者增加产量，依然存在选择性，因此不锈钢期货商品价格上涨的果实，钢厂不会轻易让渡给镍铁冶炼企业。其次，由于镍矿供应处于充沛期，6-9月份是菲律宾镍矿供应的传统高点，这种格局之下，镍矿价格比较难以回升，因此，镍铁价格任何回升几乎都会改善镍铁冶炼企业状况，因此，镍铁冶炼产量弹性比较大。