现货价格方面，热卷与螺纹钢价差波动范围大致集中在-400至500点的区间内。但是期货投资盘面上，两个品种的价差并没有表现出成本差值的恒定约束。一般认为：热卷与螺纹钢盘面价差进入0值附近时是做多该价差的较佳时机，结合盘面止损可以设置50—100个点。盘面价差达到340—390点以上区间时，出现概率小于5%;进入400点以上区间时，整体概率小于3%。

　　热卷、螺纹日内价差震荡走强，1801收于349。1805收于242，即将入冬卷螺价差操作思路要改变，从回归思路到季节因素影响思路，方向不能错，做大价差方向，价差日线图小幅度走弱，但是趋势未变，多热卷空螺纹思路，1801关注334支撑位，1805关注236支撑能否站稳。

　　热卷价格在此次反弹中表现最强。汽车厂商在经历去年底的火爆销售之后，今年生产策略为：在9-10月份最大限度地扩产，以应对今年底汽车购置税优惠完全取消后11-12月的潜在需求。不论是从绝对库量、需求趋势，还是供应预期(北方限产中板材占比大)来看，热卷仍为黑色系中最强品种。操作方面，1801合约上，买热卷抛螺纹钢可继续持有。尽管热卷1801合约难有大起色，但1805合约相对偏多，主要逻辑在于环保限产施行期为10月15日至次年3月15日，而高炉停产后复产最起码需要1个月，即此轮环保会导致明年4月15日之前高炉供应均无法恢复。若今年冬季无法堆存足够的库存，明年春季将因季节性需求环比增长30%-40%，叠加今年底工地限产需求的延后，开春复工行情波动或加大。期货投资预估这一逻辑将11-12月份左右切换，评估方式依然是看库存的积累幅度。