本周五全国42个港口铁矿石库存13442万吨，期货开户较上周五上涨70万吨;全国42个港口铁矿石日疏港量255.6万吨，较上周五下降2.7万吨。本次库存出现上涨主要由于曹妃甸港以及京唐港库存出现明显上涨导致，其中曹妃甸港上涨120万吨，京唐港上涨51万吨;另外本周江内港口库存下降明显，其中太仓港下降52万吨，镇江港下降84万吨，江内港口主要是由于前段天气原因导致7天左右没有靠船，不过从目前了解到江内港口已经正常靠船，后期库存将有所恢复。其他港口方面表现相对平稳，库存并无明显变化。预计后期排除天气原因后，整体港口库存将呈现上涨趋势。

　　明年开春以后，钢厂取暖季限产结束，总体粗钢产量的增加会带动对铁矿的需求，对高品资源的需求也会明显增加。并且，到时大概率会有一波补库的预期，再叠加年初是澳洲供应量偏低的一个时间段，种种原因导致铁矿相对于成材来讲偏强也是很合理的。总结来讲就是，矿山季节性发货减少、取暖季限产结束后需求增加以及整体上粗钢增量的影响，导致明年铁矿石相对成材偏强的格局。

　　从现货销售角度来看，9月下旬至今现货表现疲弱，这与需求率先走弱有关。伴随着采暖季的来临，螺纹钢1801合约接下来将面临供需双向收缩的情形，逻辑上较难形成明显的单边驱动。但1805合约回调后买入机会将变得较为清晰。首先，从限产的性质来看，生产螺纹钢的企业多为民企。相比国企的环保达标，民企的限产力度将更为严重，预计今年冬季较难出现大的库存累积。其次，期货开户从需求的淡旺季来看，冬季限产过后将迎来建材的需求旺季。最后，偏高的绝对价位势必将限制贸易商整体的冬储量。若库存整体未形成累积，远月合约将有望走出明显的上涨行情。