全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于期货入门价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

　　现货方面，月末最后一个交易日，总体成交尚可，持货商报价积极性减弱，采购商多寻觅低价货源。LME年会期间，境外总体对明年金属市场较为乐观，欧洲最大铜冶炼商Aurubis准备开启扩张之路，全球最大的铜生产商Codelco提高了对欧洲客户的电解铜升水，一切都说明市场对明年欧洲铜消费信心显著增强，这也与超预期的欧元区三季度GDP数据吻合。我们预计明年将是大宗商品非常重要的一年，金属市场的主导逻辑将由中国的供给侧改革切换到境外经济体的复苏上来，一旦明年中国经济出现增速放缓，将极大地考验美国和欧洲复苏的“含金量”。短期来看，铜价依旧延续震荡走势，预计今日沪铜主力主要波动在区间53000-54000元/吨。

　　今日上海电解铜现货对当月合约报升水230元/吨-升水320元/吨，平水铜成交价格55640元/吨-56060元/吨，升水铜成交价格55680元/吨-56140元/吨。沪期铜走高，一举突破55000元后直逼56000元/吨，早市涨幅近千元，持货商早市报价尚持稳于昨日升水220~280元/吨，好铜保持接货热情，性价比较高的平水铜青睐度仍高，某些平水铜品牌货多升水难提，拖累升水上行，随着盘子的跳涨，现货升水同步上推，尤其是好铜表现明显，升水完全推高至300~320元/吨，平水铜再跟上推有困难。盘面再次强劲，下游成交受抑，驻足观望，今日湿法铜表现滞后，徘徊于昨日价格附近毫无起色。今日期货入门市场已愈来愈多出现票据价差问题，今日部分成交也来自于票据流转的需求。下午时段，期铜高位震荡，下游畏高观望，持货商逢高换现意愿增强，升水稍有松动回落，平水铜报升水230元/吨-250元/吨，好铜报升水280元/吨-310元/吨，成交价格为55870元/吨-56110元/吨。