年末资金趋紧预期仍存，不锈钢期货开户价格尚未企稳，短期镍价仍将承压。拉长周期看，供应结构性紧张将助推镍价上涨。对照今年上半年，随着不锈钢转产、减产，不锈钢价格企稳，镍价回暖，当前状况极为相似，需耐心等待曙光来临。

　　SMM1#电解镍周均价92020元/吨。金川镍较无锡主力1712合约升水由周一的300-500元/吨升至周五的600-700元/吨，本周金川公司上海报价上周五的94800/吨下调至90200元/吨，累计下调4600元/吨。俄镍较无锡1712合约升水由周初的200-300元/吨升至周五的400元/吨。成交方面，周一期镍跳水大跌，下游企业恐跌，采购谨慎。周中镍价继续下行，下游钢厂等逢低采购，贸易商亦有补货。后半周，市场成交情况一般，适逢月底结账，部分商家未有成交。整周市场成交活跃度尚可。

　　拉长周期，从供应端看，虽然印尼放松低品位镍矿出口禁令，截至目前，已有8家企业成功申请镍矿出口配额，共计额度超2000万吨，未来印尼镍矿将逐步流入国内，但硫化矿供应紧张将凸显。一方面，低镍价背景下，2015年高成本硫化矿产能逐渐退出，2016年硫化矿资源主要分布国澳大利亚、加拿大、俄罗斯等国家镍矿产量出现不同程度下滑，其中，澳大利亚2016年镍矿产量下滑16%，从今年前7个月产量数据看，下滑更为明显。另一方面，硫酸镍产能不断释放，今年国内硫酸镍产能超35万吨，期货开户随着金川等扩产，明年国内硫酸镍产能或超50万吨，硫酸镍产能加速释放，加剧硫化矿供应紧张格局。