利多因素逐步兑现，螺纹钢面临大幅回调。螺纹钢期货入门贴水创新高，但基本面已很难支持现货持续上涨，因此现货价格有可能回落，从而缩小与期货的价差。主力资金将提前在期货盘面上转换多空仓位，螺纹钢期货将提前下跌。周一螺纹钢1805合约大涨1.99%，至4056元/吨，创出近四年新高。尽管现货库存有降、冬季限产持续、螺纹钢需求偏好支持价格走强，但螺纹钢短期过快上涨正在消化当前的利多因素，在经济增速回落、限产不均衡、季节性需求预期不振等利空影响下，预计螺纹钢期货反弹高度有限，或面临变盘风险。

　　现货市场方面，截至12月5日，Ф16mm三级螺纹钢(经销)均价由11月初的3930元/吨涨至4969元/吨，涨幅高达26%。自11月下旬，国内各大钢厂连续调涨报价，并积极挺价。其中，沙钢12月上旬上调螺纹钢价格500元/吨。螺纹钢主力基差自9月5日的48元/吨迅速扩大至12月5日的918元/吨，其间平均值为330元/吨。目前螺纹钢1805合约贴水现货幅度基本达到历史高点，这为期货价格上涨提供了强大的动力。然而，潜在的利空因素也是不容忽视的。截至2017年10月,钢铁行业全年5000万吨产能削减任务已全部完成，当前环保督察阶段的去产能很难有持续性，也就是说，只要等到明年春季政策出清，这些限制的产能又将回归。

　　冬季主要限产地区在螺纹钢的主要产区——华北，但此时的北方正处于冬季，无论工地是否限停，基本都处于停工状态，因此限产对北方地区的需求影响不大。但在受限较少的南方，由于天气温暖，施工并未受到太大影响，需求减少不明显。尽管如此，环保限产政策还是对需求有一定的抑制，钢厂近期的产量数据还在下降，表明需求端并不乐观。据中钢协统计，10月全国重点钢企粗钢日均产量183.44万吨，较上月下降1.9%。11月中旬重点钢企粗钢日均产量177.18万吨，旬环比减少2.99万吨，降幅1.66%。螺纹钢现货出货节奏已经开始减缓，从成交表现来看，终端采购积极性不高，市场出货表现一般，这暗示着钢厂的补库差不多要完成。如果需求回落导致库存下降趋势扭转，加上期现价格均突破年内高位，期货入门市场心态可能出现转变。