伦镍方面，截至12月23日，LME精炼镍库存报371568吨，低于年内库存均值39.5万吨，较去年12月末减少76746吨或17.4%，为五年来首次减少。但该库存仍处于历史较高水平处，较去年6月4日创下的记录高点470376吨减少98808吨或21%。伦镍库存的下滑显示镍市期货交易供应有所减缓，从而令镍市供应过剩的局面改善。但鉴于目前仍偏高的库存，2017年镍市仍需进一步推进去库存化进程。国内库存方面，截止12月22日，上期所镍库存为99501吨，跌至10万吨之下，创下年内7月来的新低，且连跌四个月，较记录高点减少12577吨或11.2%。国内镍库存减少主要因收储结束(自年内5月开始，我国精炼镍及合金进口量明显下滑)以及LME仓库中可供中国进口的镍板逐步被消化，预计2017年中国电解镍进口还将出现大幅下滑，从而导致上期所镍库存下滑。

　　首先考虑全球经济增长前景，明年全球经济增长预期好于2016年，但新兴经济体和发达国家之间的增长差异将扩大，尤其是中国经济结构化调整进入关键期，经济增速或进一步放缓，预计放缓至6.5%左右，国内第二产业占GDP的比重进一步下滑，使得工业品的需求堪忧。但随着全球通胀有所抬升，明年全球货币政策宽松力度将弱于今年，美联储或加息2-3次，全球其他经济体的宽松空间较小。此外，全球经济增长不确定性表现在明年上半年的欧洲多国领导人换届带来的政治风险、英国明年3月的退欧程序启动以及俄罗斯与西方国家之间的地缘政治风险。

　　至于镍本身的基本面，明年全球镍市维持供应短缺状态，短缺量跟今年持平，因原镍供应和需求增速持平。供应方面，菲律宾镍矿出口仍存不确定性，目前国内港口镍矿库存接近历史水平，后期镍矿供应将逐步趋紧。但印尼镍矿出口禁令存在松动可能，引发市场担忧。原生镍方面，中国政府加大对电解镍和镍生铁过剩产能的淘汰，将使得镍产量增速趋缓。但国内企业纷纷到印尼建镍铁厂，导致印尼镍铁产量增加，增加镍铁供应压力。

　　需求方面，2017年国内下游不锈钢需求增速或放缓，出口方面遭到国外反倾销反补贴调查力度的加大，但下游电池用镍需求改善，及国外镍需求增加预期或有助于全球镍市需求的扩大。在此背景下，2017年镍价的高点将超过2016年，而低点有望上移，期货交易其下跌空间或有限，全年有望较2016年实现振荡走强，沪镍主力合约运行区间关注75000-11500元/吨，相应的伦镍关注9500-14500美元/吨，若年内沪镍能跌至80000元之下，则可尝试逢低逐步建立长期战略多单。