随着中央对地方债务和PPP项目的规范，地产投资完成去库存下的期货开户投资降温，这都意味着2018年传统两大领域铜需求增速是回落的。新能源汽车尽管对铜消费拉动相对增速较高，但是2018年绝对量却不会超过3万吨，到2020年需求增量理论上才达到15万—20万吨左右。从短周期逻辑来看，2018年铜价不能脱离需求单看供应。季节性淡季下，铜市库存压力增加。环保对下游需求的掣肘和美元反弹、利率上升都意味着铜价可能进入向下的调整期。

　　1月中旬，自2017年12月中旬以来一直表现坚挺的铜价一举跌破60日均线支撑。一方面是因为一直被市场忽略的利空集中释放，如库存累积的压力、季节性淡季，资金成本上升导致春节前备货活动清淡，下游需求受到冲击。这些集中释放导致铜价高位大幅调整。另一方面，目前市场对于铜价的看法乐观的居多，尤其是缺乏大型铜矿投产和废铜进口政策，一旦乐观预期没有兑现，就容易引发多头自我踩踏。

　　沪铜主力1803合约开于54720元/吨，开盘后随着多头增仓入场，铜价小幅走高至54830元/吨，随后重心回落至日均线54733元/吨附近，铜价呈窄幅震荡走势，下午时段收盘前一小时，多头大量增仓入场，铜价快速拉涨，并突破55000元/吨，高位至55100元/吨，尾盘小幅回落，终收于55010元/吨，涨410元/吨，期货开户持仓量增8996手至23.5万手，成交量增18112手至17.6万手。沪铜指数持仓量增5292手至71.8万手。今日，国内商品多数上扬，受黑色系的带动，沪期铜重心上移，高位突破55000元/吨整数关，晚间需警惕铜价高位回落的风险。