上周钢价冲高回落,在周初反弹后,成交有所好转,随后整体现货成交转淡,库存持续累积。下周唐山中频炉告一段落,钢厂中旬出厂指导价出台,波动或较大。上周消息面较为多空均沾,一方面,因雾霾天气原因,环保限产再起,供给收缩预期提振钢价;另一方面,房地产调控效果逐渐发酵,钢价上涨对制造业利润的影响也逐渐显现。总体而言,短期产量收缩预期,提振钢价,但这影响制造业利润,加上房地产调控,需求预期前景偏淡。期货交易短期螺纹钢主力合约1705关注上方3000一带阻力,下方2700支撑。其中本周消息值得注意的是,年度督查结束,钢厂复产之后,环保限产对产量的冲击。

　　螺纹钢期货在12月中旬见顶后逐步展开回调，以收盘价计算的下跌幅度接近20%，近期盘面跌势放缓，整体保持在60日均线附近上下震荡，日线级别KDJ向上交于金叉，MACD指标受短周期反弹带动也有交金叉的趋势，绿柱长度不断缩小，整体市场呈现出大幅下挫后的反弹走势，但需警惕的是MACD快慢两线仍处于零轴以下，市场偏空的格局短期难有本质改变。

　　基本面角度看，进入12月以来需求情况就有比较明显的下挫，主要是受房地产投资的下滑及年底资金紧张等因素的影响，再加上今年过年早于往年部分企业已开始放假休息，需求受到明显抑制，另需求恶化直接影响了钢厂及贸易商的出货，监控的样本钢厂出货量及贸易商的采购量下降的比较明显，与之对应的供应端在近期也是不断下降的趋势，一是年底季节性产量下降，二是炼钢利润在近期随着钢价下跌也出现大幅下挫，三是环保限产逐步严格，预计过年前供需两弱的格局仍将持续，但需求的下滑速度或大于供应端。

　　本周螺纹钢期货背靠60日均线小幅反弹，市场的炒作点逐步过渡到环保限产对供应端的扰动上来，另新年来临，资金端的压力有所缓解，整体商品市场的资金流入开始逐步上升，美元走弱人民币转强，商品市场获得支撑，但从库存角度看，12月以来的钢材社会库存与钢厂库存均保持上升的态势，需求不力而导致的被动补库存加大了价格的下行压力，从库存的季节性变化中也可以看出，钢材库存压力最大的时点大概率出现在2月份，故目前的情况可能还不是钢价的底部，后期我们认为螺纹钢期货交易或将延续震荡偏空的走势。