上周黑色品种集体跳水，螺纹钢、热轧卷板、铁矿石五连跌，跌破120日均线位，在库存持续走高、需求不及预期的背景下，黑色品种无一站稳，期货投资大幅下挫，螺纹钢主力合约周内大跌7.48%，热轧卷板主力合约大跌7.04%，铁矿石主力合约大跌10.38%。

　　上周螺纹1805合约价格继续震荡下行。截止发稿，本交易日早盘盘面呈区间整理走势，尾盘时段行情回升收复部分失地，布林带中轨平缓下行，DIFF、DEA两线在0轴下方金叉向上，红色动能柱扩张明显，短线螺纹05合约或将继续回弹上行。

　　现货市场上，上周钢材价格下跌60-150元/吨，螺纹钢期现价差拉大至-267元/吨，热轧卷板期现价差拉大至-117元/吨，铁矿石普氏指数下跌7.14%，现货涨跌与期货较为同步，期现价差拉大至-72.35元/吨。

　　上周实地调研了钢厂、贸易商及钢材仓库，了解到黑色品种现货市场存在多项风险，首先钢厂通过改变原料配比积极增产，致使限产政策对产量限制不及预期，其次，终端需求并未在元宵节后如期启动，仓库出库量比往年同期减少，导致钢材社会库存不降反增，创出近年新高。统计数据上看，上海线螺采购量同比下降44%，工地复工明显推迟。以上多种因素共同颠覆了春季行情预期，造成钢材大跌，我们认为下游需求或会在3月中下旬启动，对钢价有一定支撑，但届时钢厂供应量会因为取暖季结束而增加，钢价若有反弹也难创出新高。此外，需注意需求启动前，钢贸商有抛售风险。当前螺纹期货投资主力合约贴水较大，不宜单边操作，建议暂时观望。