当前时间节点既迎接钢厂高炉的陆续复产，也面临终端需求的陆续启动，未来1-2周内螺纹钢期货入门价格走势仍取决于供需基本面的边际变化，目前来看，供给端保持稳定的可能性较大，而需求端我们也可以看出，即使需求环比大幅改善，在高库存的压制下对价格的弹性作用仍然十分有限，那么大幅反弹启动的必要条件应该在产业链库存消化至相对低位之时。当然，供给端若有大幅收缩，依然能造成价格的反弹，但从目前的利润水平来看，供给端大幅收缩的可能性不大(除非环保限产加强、检修增加、市场规格不齐)。

　　昨日期价震荡，矿山招标货持平，钢厂按需补库。据我的钢铁统计钢厂开工率小幅回升，港口库存小幅回落。目前低品非主流矿已经接近到岸成本，钢厂购买中低品矿需求增加，低品支撑强，除河北非取暖季限产，江苏徐州也从4月开始进行2018大气治理工作，烧结和高炉受整顿，应该说限产高品又构成支撑。在钢材价格阶段性企稳下炉料没有下打动力且螺纹盘面利润还有1000多，期价回踩后还会修复基差。

　　整体而言，当前利润下，以目前钢厂的实际产量难以匹配现在的需求，社会库存蓄水池作用正在体现，而作为供需反馈的结果，4月以来钢厂库存和社会库存的同步下行，去库幅度较可观，钢厂库存下行会带来钢厂利润的边际提升，社会库存下行会带来贸易商现金流的边际改善，也可以理解为“贸易商利润”的边际提升，整个产业链心态有一定好转，而这种基本面的改善带来的现货价格与盘面价格共同反弹，但也同样注意到，受制于产业链上下游绝对库存水平高位的压制作用，4月份以来的反弹高度仍十分有限，这在现货市场上表现为下游对高位价格接受程度的衰减，量价不能进一步配合齐升，需求的大幅改善在高库存的压制下对价格的弹性作用有所减弱，而一旦现货价格难以大幅上涨，今年冬储贸易商就仍处于亏本状态，期货入门特别是对部分后结算制度的贸易商，那么这势必会影响其下一轮向钢厂的订货量，钢厂库存有再次累积风险。