周三晚外盘CRB指数反弹;原油创新高，期货交易维持强势;伦铜受中期均线压制横盘震荡;美元指数收涨，突破压力维持上涨态势。钢材现货下跌，上海螺纹现货4010，跌30;热卷4160，跌30;唐山钢坯3550，跌40;矿石473，涨3。截止3日螺纹社会库存降44万吨至708万吨，较去年同期高35%;螺纹钢厂库存降16万吨至208万吨，较去年同期低26%。热卷社会库存降8万吨至228万吨，较去年同期低21%;厂内库存降1万吨至96万吨，较去年同期低10%。螺纹钢厂端和社会库存降幅收窄，社会库存较去年同期降速慢，除去节日因素，说明需求恢复到正常水平后，没有明显的增长。热卷库存低于去年同期，环比降幅有扩大。供给方面，今年环保成为政策主线，需要重点关注;5月部分地区环保巡查，仍会受到限产停产扰动影响;但钢厂利润目前很好，钢厂生产积极性高，4月中旬产量创年内新高。由于电炉钢投放，钢厂利润很好，通过提高废钢扩大产量，导致今年总体产量好于预期，一定程度上抵消高炉限产影响，供需维持松平衡局面。现货终端需求疲软，套现情况出现，市场成交不佳，价格阴跌，关注现货降价后成交情况以及中旬钢厂价格政策。

　　期货市场黑色系原料钢厂让渡利润现货提价，期货盘面已提前反应，成品材下跌令原料跟随调整;矿石因远月贴水较大，短线有支持横盘震荡;成品材螺纹、热卷现货阴跌，产量居高，需求没有新的增长，市场预期开始发生微妙变化，空头主动打压，低位逢低买盘短线进退，信心不足，预计维持调整，短线有震荡反复。操作上，矿石不持仓，短线日内交易，1809参考465;螺纹1810背靠3620、热卷背靠3720轻仓试空，短线交易日内为主。

　　昨日找钢网显示，建材社会库存环比下降 8.5%，钢厂库存环比下降 3%，热卷库存环比下降 1.3%。目前吨钢利润较高使得钢厂生产积极，粗钢产量已经处于同期高位，而电炉及高炉开工率还有上升空间，粗钢产量可能继续增长，而钢材终端需求有放缓迹象，日度建材成交量较上周明显回落，钢材的厂内库存降幅明显收窄，再加上雨季以及峰会对工地施工的不利影响，钢材需求大概率较难维持在前期高位，钢材或已进入供增需稳或走弱的阶段，钢价下行的压力在逐渐增加。不过环保限产，钢材库存压力得到较充分释放，以及期价贴水现货幅度较同期偏高，钢价下方亦有支撑。期货交易预计钢材整体仍处于高位震荡阶段。建议空单轻仓持有，依旧以套利为主。钢厂利润偏高，加之高炉复产增加，提振炉料需求，再加上环保检查重点转移至原材料端，焦企开工受限，建议继续持有买 J1809-卖 RB1810 的套利组合。策略上：持有 RB1901 合约空单;持有买 J1809-卖RB1810,组合，仓位：5%，入场比值：1.83-1.84，目标比值：1.73-1.74，止损比值：1.88-1.89。