黑色系汽运改铁路运输

　　宏观股指

　　观点：1-4月工业企业利润增速亮眼，信用违约风险可控

　　目前信用违约状况仍处于可预计可控的情形之中，而且防范金融系统性风险维持期货投资市场健康发展是政策底线。工业企业利润和高频中观数据均表明经济需求良好、基本面韧性加强。加强退市制度和信用风险事件影响下，更加利好优质公司的估值溢价，规避高杠杆和基本面有风险的行业个股。

　　黑色品种

　　观点：供给增需求弱，黑色系或延续弱势格局

　　要闻：(1)江苏省钢铁行业兼并重组方案曝光，50多家钢企将整合为8家。

　　(2)据报道，生态环境部提出2019年底之前，京津冀、长三角地区沿海港口的铁矿石、钢铁及焦炭等货物全部改由铁路运输，禁止汽运集疏港。

　　钢矿

　　本周成材市场的看空情绪越发浓厚，虽然贸易战和解、环保限产、钢厂检修等利好消息频发，但螺纹价格弱势不改，更凸显出基本面的矛盾。在高利润的刺激下，高炉和电炉产能持续释放，有迹象表明甚至地条钢也开始死灰复燃，在利润没有明显收缩的情况下，供给很难看到收紧的趋势，此外徐州地区一旦复产，市场将面临更大压力。近期南方各地持续降雨，需求已有走弱之迹象，进入六月，降雨和高温天气还将持续，终端需求难有起色。库存历经数周连续快速的下降，本周库存已进入“5”字头，库存对市场的影响边际递减。综合来看，螺纹逐步进入淡季，供给强需求弱的格局短期难有改观，但钢厂的集中检修和库存的回落对成材价格形成一定支撑，后续螺纹或偏弱震荡，建议观望为主。

　　铁矿石：本周铁矿石基本面依旧弱势难改。供应端，矿山发货稳定，港口到港资源集中;需求端，钢厂开工回升，矿石消耗情况略有好转，然而淡季将至，钢厂在库存逐渐饱和的情况下，采购意愿可能逐步减弱;港口库存依旧高位运行，压力短期难以缓解。综合来看，淡季将至，成材弱势，矿石或随之偏弱运行，但目前矿石价格已处于相对低位，继续做空动力不足，建议观望为主。

　　有色金属

　　观点：铜维持震荡 镍供应受限表现强势

　　在中美贸易战顺利和解后，期货投资市场情绪有所好转，不过近期美元走势偏强，带给铜压力不小。而供应面目前罢工等因素均未出现，短期铜价仍然以震荡为主旋律。料伦铜6800-7000，沪铜5.1-5.25万，建议投资者高抛低买。国内环保检查影响持续，镍铁供应受限，加之沪镍存在交割逼仓担忧，短期镍价易涨难跌。