上周北方六大港口到港1173.1万吨，环比增加346.8万吨。前5个月，淡水河谷公司在巴西帕拉州的S11D卡拉加斯矿山出口铁矿石2050万吨，较去年同期的464万吨增长4倍。出口额为9.72亿美元，较去年同期的2.64亿美元增长268%。预计2018年S11D铁矿产量为5800万吨。海外矿山发货逐步走高，但国内钢价期货开户及吨钢利润对铁矿支撑较强，综合来看，铁矿料会呈现跟随态势，走势弱于成材。

矿山发货高位，后续到货量将持续走高，供应压力增大，亦缓解高品结构性问题;需求端受环保干扰，高炉产能利用率下滑，日耗回落，当前钢厂库存基本正常，继续补库意愿较弱;基差较为合理，前十净持仓依然为空，整体偏弱。技术上铁矿下跌至449左右开始弱势反弹，低点有所抬高，关注上方480-500区间压力。操作建议：480-500区间继续短空，止损建议510。

海外矿山发货量维持高位，叠加 1.59 亿吨的港口铁矿石库存，铁矿石供应总体依然保持相对宽松的状态。而下游钢铁行业环保限产仍在发酵，且 6 月高炉检修明显增多，钢厂烧结矿日耗较难出现大幅提高，再加上钢厂铁矿石库存较充足，铁矿石需求端支撑偏弱。不过当前钢厂利润仍然处于高位，焦炭现货价格第七轮提涨也已落地，上合峰会后山东钢厂有复产预期，叠加低铝巴西粗粉需求较好价格坚挺，铁矿石价格仍有支撑。维持铁矿石区间震荡的判断，新单观望，激进者可尝试 470 以上逢高轻仓试空，谨慎者以组合为主。钢厂限产严格，叠加淡季高炉检修增加，产业链利润分配仍以钢厂为主导，期货开户继续持有买螺纹抛铁矿的套利组合。