春节假期过后，在经历了首个交易日的大幅下跌之后，黑色系商品期货交易再度发力大涨，不仅收复失地，且一路高歌猛进连破前高。铁矿石更是领涨产业链，创下2014年7月以来的新高。在乐观预期的支撑下，预计在4月之前黑色系品种仍可维持强势，但需要注意风险因素的累积。

　　铁矿石价格上涨的最大推动力，在于对未来需求好转的预期仍然存在，且现阶段无法证伪。需求好转来自两方面，一是春季需求的季节性回升，二是全国各地乃至全球范围内的基建加码。根据各地的政府工作报告，多个省份将2017年的投资目标设定在高位。山东、江苏、河南、广东、河北的投资增速目标，分别为10.5%、7.5%、12%、15%、9%。将加快交通基础设施建设，力争完成公路建设投资2000亿元、铁路建设投资347亿元、机场建设投资143.5亿元。据此推算，新疆的基建投资可以带动1200万吨左右的钢材需求，即近2000万吨的铁矿石需求。现阶段需求好转的预期难以证伪，在此背景下，铁矿石期价易涨难跌。

　　在终端下游需求好转的预期中，钢材的涨幅反而不及铁矿石，原因在于：一是铁矿石品种货值低、弹性大，涨跌都更为明显;二是钢厂利润处于高位，带来了高炉复产预期，也使得铁矿石涨幅大于钢材。目前钢厂利润非常好，据我们测算以及在钢厂的调研，螺纹钢现货利润在200—300元/吨，热轧卷板利润更为丰厚，在500—600元/吨，在丰厚的利润刺激下，前期因为环保因素，或是冬季正常检修的高炉，都有强烈的复产预期，并且复产已经在进行当中。全国高炉开工率已经从1月初的72.24%上升到近期的74.86%，并且仍有进一步上行的动力。在高炉复产的刺激下，铁矿石期货交易预计仍将领涨黑色系品种。