沪终端线螺采购从年前洼点回升至同比历史高位，较往年提前一至半月左右，表明今年基建和房地产项目复工进度早于往年，终端需求已有回暖迹象。从目前已公布的23省固定资产期货投资目标来看，今年累计固投将超45万亿元。其中，新疆的计划增速超50%，其余多省目标增速亦远超2016年实际增速。

　　2017年基建投资增速有望从17.6%回升至20%的均值以上。从已有数据来看，PPP项目表现抢眼，从1万亿元大幅增加至4万亿元。随着传统“金三银四”的到来，后期终端需求有望好转。

　　伴随着供给测改革的推进，黑色系品种价格回升，煤焦钢企业产业链利润出现明显好转，贸易商信心均有所恢复。钢材环节来看，春节前后，钢材贸易商开始由以往的被动补库或者零补库行为转为主动补库，甚至有部分钢厂也出现较强备库存意愿。这样的主动补库行为也推升了价格的上涨力度。从当前时点来看，重点钢企库存大体与2014―2015年整体持平，社会库存也基本恢复至往年蓄水池功能水平，库存已至相对高位是制约行情继续升温的重要因素，要谨防需求出现突然停滞下的回调行情。综合来看，在预期供给收缩、需求短期有支撑的背景下，期货投资市场多头仍保有余热。密切关注终端需求逻辑是否会被证伪，库存相对高位下，要谨防盘面出现突然回调情形。