我国铁矿石平均生产成本是国际铁矿石巨头生产成本的2—3倍，期货交易市场竞争力较弱，因此近年来，我国铁矿石需求严重依赖进口。巴西和澳大利亚是目前全球最主要的铁矿石供应国，铁矿石四大巨头——淡水河谷、力拓、必和必拓、福蒂斯丘均来自这两个国家。自2015年起，世界铁矿石巨头逆势大肆增产，打压铁矿石价格。数据显示，2015年，中国从巴西和澳大利亚两国进口铁矿石的比例从上一年的77.13%猛增至83.85%，2016年这一比例维持在83.44%。事实上，从2012年到2016年，澳大利亚铁矿石成品矿产量从4.95亿吨上升到8.1亿吨，增幅达64%;巴西铁矿石成品矿产量，从3.7亿吨上升到3.92亿吨，微增4.5%。同一时期的普氏62%铁矿石指数从70美元/吨一路跌到2016年年初的40美元/吨左右，国内绝大多数铁矿石生产企业承受着亏损，大量企业逐步退出市场。中国铁矿石成品矿产量从3.43亿吨下降到1.82亿吨，降幅达47%。在挤压掉中国铁矿石产能之后，铁矿石巨头们控制铁矿石价格的能力大大增强。进入2016年下半年，铁矿石巨头竟然在全球铁矿石供应过剩的情况下将铁矿石价格快速拉到90美元/吨以上。

　　国内铁矿石主力合约持续下跌，从最高741.5元/吨跌至最低655元/吨，最大跌幅高达11.6%。笔者分析，当前的下跌只是铁矿石长期上涨中的正常调整，支持铁矿石上涨的几个关键因素并没有发生根本性的转变，诸如人民币汇率仍在贬值，钢企仍在大量使用高品位铁矿石，钢铁产量仍在持续增长，最为重要的是，铁矿石巨头控制价格的能力进一步增加。因此，预计铁矿石价格短期调整有限，未来将重返上涨趋势。

　　期货市场流动性的活跃程度可以用成交量和持仓量指标来描述。上期所螺纹钢期货与大商所的铁矿石期货成为全球第一大及第三大高交易量合约，尤其是铁矿石，对全球经济的重要性远远低于石油，却吸引巨大规模的资金进入中国。数据显示，自去年11月底以来，国内铁矿石主力合约的持仓量开始不断攀升，从当时的80万手猛增至今年2月中旬以来的120万手。巨大的持仓量表明场外资金做多铁矿石的意愿极强，在这种情况下，铁矿石期货交易短期的调整空间应该是较为有限的，关注下方60日均线(630元/吨)附近的支撑。