上周，黑色金属期货交易板块整体涨幅较前一周收敛，甚至部分主力合约转为下跌走势。其中，煤焦主力合约继续保持相对强势，周涨幅回落，钢矿继续偏弱，且铁矿石、热卷主力合约先后转为下跌走势。从上周价格变动分析，下跌集中在后半周，其间现货成交相较前期有一定的转弱，显示价格高位成交不畅，从而构成价格下行压力，叠加当前行业数据的相对真空期，期货资金放大了短期的波动。从基差可以看出，期货弱势更为明显，螺纹钢主力合约再度较现货贴水超过200元/吨。

　　需求方面，下半周钢材成交在高价位上回落明显，其中上周三、周四成交钢材均不足14万吨。此外，上周钢材社会库存整体止步前期连续12周的堆积，上周库存环比下降10万吨至1642万吨，值得注意的是，热轧库存继续堆积，环比小幅增加5.8万吨。

　　综上所述，基于当前的情况来推断，3—4月旺季与否仍存在较多不确定性，短期内建议结合供给端的环保限产消息来寻找多头操作机会。中期基于目前炼钢利润偏高的实际情况，建议在1705合约交割前，关注做空1705盘面利润的机会。结合近年上半年汽车产销趋势下滑的规律，我们认为，热卷需求转弱的可能性相对较高，因此建议优先做空热卷盘面利润。长期来看，基于下半年汽车产销有望迎来2016年格局以及对全年地产用钢的相对悲观预期，建议布局1801合约卷螺价差扩大的套利机会，目前期货交易点位轻仓为宜。