上周，镍现货进口总体上亏损收窄，并且现货进口出现盈利，对于精炼镍进口鼓励。上周全球范围内精炼镍库存有一定的回落，主要是镍铁供应紧张所致，镍市中期逻辑依然不变，当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。但是镍矿供应导致镍铁充沛，镍价需要先行消化镍矿压力。

　　国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大至700元/吨，而上期所镍库存和LME库存整体下降，我们认为主要是短期镍铁供应紧张所致，但是近期核心的逻辑压力在于印尼镍矿的出口预期，由于印尼镍矿出口细则给予矿企较大的活动空间，因此后市镍矿出口量可以比较大，而且作用于镍价的时间也会比较长。而菲律宾苏里高镍矿供应是关键。

　　从基本面影响因素而言，镍供应收缩预期是支持行情主要因素，但环保部长能否继续留任也存在变数，不断推迟决定日期，但是对于其严格的环保措施能否成行，期货投资市场疑虑仍在。印尼松绑矿石出口政策有可能推进，也带来偏空影响，安塔姆可能提请600万吨矿石的出口量。而从库存来看，国外仍在38万吨上方，而国内期镍库存降到8.2万吨以内，两市总库存近期整理。电解镍现货一度有逢低买盘显现，但是市场持续的需求变化仍不够显著。