国内shibor利率连续三日上扬，流动性偏紧，期货投资市场谨慎情绪偏重，基本金属纷纷受到抛压，SMMI跌1.5%，其中最弱的是镍，周内SMMI.Ni跌2.42%，伦镍低位弱势难返，围绕1万美元弱势整理，沪期镍减仓减量，周跌2.3%，逢低金川公司惜售，下游与中间商却适时收货。

　　镍现货进口总体上亏损收窄，并且现货进口出现盈利，对于精炼镍进口鼓励。上周全球范围内精炼镍库存有一定的回落，主要是镍铁供应紧张所致，镍市中期逻辑依然不变，当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。但是镍矿供应导致镍铁充沛，镍价需要先行消化镍矿压力。

　　国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大至700元/吨，而上期所镍库存和LME库存整体下降，我们认为主要是短期镍铁供应紧张所致，但是近期核心的逻辑压力在于印尼镍矿的出口预期，由于印尼镍矿出口细则给予矿企较大的活动空间，因此后市镍矿出口量可以比较大，而且作用于镍价的时间也会比较长。而菲律宾苏里高镍矿供应是关键。但现货市场因消费逐渐回暖支持价格表现稳定，SMMI.Al跌0.63%。下周临近3月末，更是第一季度末，资金压力将更为凸显，供应期货投资市场普遍宽裕充足，换现或将是下周现货的主题，基本金属价格也将保持区间震荡，暂难摆脱上压下撑格局。