全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜期货交易价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

　　铜精矿加工费没有进一步的下降，和此前一周保持平稳，极端加工费报价仍然在70美元/吨下方。由于铜矿罢工干扰结束，因此预期层面主要是此前受影响的铜精矿恢复供应的情况，不过我们认为，只要利率不上升，目前的铜期限结构可以承接部分铜矿供应恢复的压力，因此预期带来的绝对压力也不是特别大。而本周的现实情况是，因1704合约进入交割周，现货可能会转成升水格局，现货市场较为紧张，支撑铜价格，但估计支撑只能持续至交割完成。

　　预期方面，依然是此前铜精矿不利的因素预估消除，将带来大约36万吨/季度的增量，不过，我们此前已经认为，季节性需求可以消耗掉部分供应弹性，另外，只要铜价格有所回落，远期买盘就比较强大，这会提供足够的期限结构来消化剩余的供应弹性;以及冶炼企业铜精矿库存普遍不高，稍微的补充库存也能吸收铜精矿增量，因此，预期方面的压力也不是特别大，整体情况来看，铜期货交易市场缺乏强劲的逻辑，暂时建议观望为主，另外，铜价格大方向看涨不变。