现货市场，炼厂正常出货，下游节前适当备货。而清明节后，期货商品市场成交较节前转弱，镍价上涨后下游接货意愿不足，但近期镍价回吐部分涨幅后，部分不锈钢厂进场采购，下游不锈钢厂生产平稳，但其成品库存压力较大。截至3月31日，上海市场金川镍较无锡主力合约1704升水700-800元/吨，俄镍贴水500-400元/吨。月末贸易商出货积极性一般，换月部分贸易商有收货，主流成交区间82200-83500元/吨。

　　目前镍矿价格对于国内镍铁厂来讲价格略高，在生产亏损的情况下，国内镍铁厂开工率普遍下滑。2017年1-3月，全国镍铁累计产量为251.65万吨，同比增长41.79%，其中3月产量因部分地区镍铁厂限产而有所减少。进口方面，印尼镍铁厂产能持续投放，但进口增速下滑。2017年2月，自印尼进口镍铁总量为62324吨，同比增长84.88%，较2016年249.37%同比进口增速出现明显下滑。目前国内镍铁厂镍矿库存偏低，生产处于长期亏损，部分镍铁生产企业镍矿库存大多只能维持到4月底，不少镍铁厂出现减产、检修的情况。从近期镍铁开工率来看，3月全国镍铁厂开工率仅在33%的低位水平。

　　今年一季度镍矿价格基本稳定，尽管镍价低位曾回到去年下半年的低位震荡区间，但是由于菲律宾环保审查矿山被关的持续炒作，加之国内港口镍矿库存持续下跌，国内镍矿价格支撑较强，并未因镍价的大幅下跌出现较大幅度的下跌。高品位镍矿期货商品价格目前在63美元，国内市场镍矿价格在370附近。我们预计，后期随着菲律宾镍矿主产区雨季结束，国内镍矿供应偏紧状况会得到一定程度的缓解，同时镍矿价格获得的支撑会减弱。