从3月末开始，螺纹钢期货投资价格快速下行，下跌幅度远大于现货，期现价差迅速扩大。截至4月25日，螺纹钢主力合约贴水华东现货400元/吨以上，如此高的贴水比较充分地反映了市场对远月的悲观预期。在目前现货已有企稳迹象的情况下，螺纹钢期货存在修复高贴水的需求。综上所述，整个4月螺纹钢终端需求较好，社会库存快速回落。在前期利空因素逐渐消化的情况下，螺纹钢修复性上涨行情或将持续。

　　目前钢厂长材处于盈亏线边缘，而板材已经亏损，钢厂开工率环比惯性上升，整体库存水平环比回落，其中冷热卷现货库存下降速度仍缓慢，库存压力传导至生产利润，进而推动钢坯、螺纹供给增加，拖累整体钢价。

　　最近螺纹钢期货止跌回升，主力1710合约在创出阶段新低2775元/吨后，连续5天收阳。截至4月26日收盘，主力1710合约报收2967元/吨。我们认为，螺纹钢期货前期大跌的主要推手是板材类以及铁矿石价格持续走低，而经过这一轮大幅下跌，前期压力已经有所消化。当前，从宏观来看，一季度我国经济迎来开门红，多项经济指标出现超预期增长，房地产开工热情高涨、民间投资增速快速回升等均显示我国经济稳中向好。从微观反馈来看，整个4月螺纹钢终端需求较好，社会库存快速回落。因此，预计螺纹钢期货投资修复性上涨仍将持续。