据生意社数据监测，4月有色指数震荡下跌，截止月末，有色指数在825点，期货投资较月初的843点下跌2.14%，同比上涨21.65%，同上月的23.41%相比，同比涨幅进一步收窄。生意社有色行业分析师刘美丽指出，虽然有色指数继3月收跌后，4月份又收了一根阴线，但是纵观去年年初至今的指数曲线。现在的指数水平仍然处于较高水平，相当于去年10月份的指数水平，而且高于去年12月份回调时的最低点，表明有色指数今年虽然连着两个月下跌，但仍高于去年前十个月的指数水平，下跌幅度有限。有色指数的不景气，仍和国家房地产调控、信贷资金收紧、美联储加息以及地缘政治密切相关。

　　4月有色版块仍呈两极分化，黄金、稀土和小金属继续小幅上涨，基本金属和白银维持下跌。其中，基本金属版块除了铝上涨3.47%外，其他全线下跌，尤其是铅单月跌幅达6.97%，其次是镍、锌分别下跌5.35%、5.18%，铜锡分别小跌2.31%、1.09%。具体来看，4月有色市场主要有以下几个看点：

　　1、去产能预期升温铝一枝独秀。本月铝价表现强劲，月中由于新疆在建电解铝被叫停，铝一度冲破14500元/吨，后铝价有小幅回落，截止月末，铝价收14070元/吨，涨3.47%。本月铝价上涨，主要源于环保政策施压和去产能预期的不断升温。国家相关部门公布了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，这“26+2”城市涉及的电解铝企业有22家，产能共计1196万吨，占全国总产能28.1%，涉及氧化铝企业11家，产能共计3150万吨，占全国总产能40.8%。一般来说，氧化铝占电解铝生产成本的42%左右，方案若落实将加剧氧化铝供不应求的局面，推动预焙阳极价格上涨，进而对电解铝成本形成支撑。而且16日又爆出消息称，新疆昌吉州内三家企业违规在建电解铝产能被叫停，涉及产能200万吨，预计针对违规产能的清理可能涉及400万吨产能，我国电解铝产能预计将达到4601.5万吨，此次已经停产产能约占总产能的4.3%，预计清理产能占总产能8.7%，进一步推动铝价上涨。但此次铝价上涨，只是政策消息的推波助澜，涨势的可持续性仍待观察，因为铝社会库存仍然居高，自今年以来，铝锭社会库存持续增加，达到120万吨，抑制铝价快速上涨。目前电解铝市场货源充裕，库存的持续走高，下游需求没有明显好转，总体仍处于供应过剩状态，大幅上涨缺乏基本面支撑。

　　2、铜库存持续下降铜价较坚挺。本月铜价继续下跌，但下跌幅度较小，仅下跌2.31%。3月份，伦敦上海两地的铜库存达到阶段性高位，铜价一路承压下行。4月开始，上期所铜库存连降两周。而且当前库存下降是可持续的，可能要保持到5月份。一方面是，低成本的替代原料废铜已经被消耗得差不多，原料使用开始转向电解铜;另一方面，4、5月份仍是全年旺季，都将促使铜库存持续消耗。库存的持续下跌，铜行业过剩格局正在改善，全球精铜供给过剩量有望缩小至25万吨，去年为过剩30万吨。中国精铜供应过剩量也预计从2016年的54.1万吨降至今年的28万吨。但是，受到国内资金收紧的影响，短期内铜价仍然下探为主。

　　3、需求疲软，铅夺得最大跌幅。本月铅价跌跌不休，截止月末报16175元/吨，较月初大幅下跌6.97%。铅价下跌主要是因为基本面利空。一方面是，供应端较为宽松。2017年全球铅矿产量预期将增加4.3%至492万吨;精炼铅产量预期将增加2.2%至1,139万吨。铅矿由先前的短缺转为宽松。另一方面是，铅需求端处于消费淡季。铅主要消费领域是铅酸蓄电池，而夏季和冬季天气骤热骤冷，容易出现电池容量下降或电池坏损等故障，是铅的销费旺季。而现在由于终端电池更换需求尚未启动，加上去年暖冬效应，大部分铅酸蓄电池企业库存偏高。这使得大部分企业计划减产，甚至有些企业计划停产，短期国内铅消费疲弱令铅价承压。但4月24日起第三批中央环境保护督查工作全面启动，环保督查力度逐渐加码，部分地区再生铅冶炼“三无”企业短期复工艰难，云南广西等地的矿山后期可能将受到影响，预计铅锭供应过剩格局或将会有所缓解，对铅价有一定的支撑。

　　4、供应紧缩，稀土价格坚挺。4月稀土市场报价坚挺。据生意社数据显示，截止4月27日，镨钕氧化物较月初(04.01)上调2.13%，氧化镨上调1.94%，氧化钕上扬1.80%，氧化镝上调0.82%，镨钕合金上调1.79%，镨钕镝合金涨幅为2.52%。一方面，基于政策面推动，企业联动。4月13日，工信部下达2017年第一批稀土生产总量控制计划的通知，稀土矿产品计划在52500吨，其中轻稀土43550吨，中重稀土8950吨;冶炼分离产品计划在50075吨。另一方面，年初至今的供应紧缩氛围推涨，稀土氧化物系列，因前期氧化镨钕市场大热单一氧化镨、氧化钕产量减少，近期现货减少。加之下游磁材传统旺季，磁材方面一季度出口量形势喜人。

　　生意社有色分社分析师刘美丽认为，4月有色市场震荡下跌，主要是美联储对今年仍预计加息三次，整个市场弱势气氛未改。另外，随着银行业对房地产信贷的收紧，房产销售情况下滑，前端的投资也遭遇一些瓶颈，预计二季度的房地产情况环比继续回落，货币的收紧也打压着有色金属。总体而言，国家对房地产的调控持续发酵，使得需求一直没有大幅的增加，延续3月的旺季不旺局面。基本面上，需求较弱是基本金属的共性，随着房地产的打压，需求面受到抑制。在供应面上，除了锌是一直锌精矿持续短缺外，铝由于环保限产去产能预期增加，供应面有所走好;稀土由于政策推动而供应面收紧，而其他金属供应面较宽松。

　　有色分社分析师刘美丽指出，4月有色市场小幅下跌，大家预计的4月“小阳春”再一次落空。去年5月有色指数第一次下跌，主要源于5月旺季已过，需求减弱，前期上涨过速有一个小幅回调的过程。相较去年，今年3、4月表现较差，旺季需求尚且不佳，到了5月份逐渐过度到淡季，需求进一步减弱，有色市场可想而知。但是，环保限产和供给侧改革对有色市场有一定支撑，而且有色连跌2月后，大家有抄底心态，资金涌入，月底有色有小幅回暖。综上所述，5月有色市场，需求难有起色，但受环保限产以及供给侧改革的支撑，表现或稍逊4月，期货投资预计5月有色金属仍宽幅震荡为主，指数在800-860之间运行。