钢材上周期货投资价出现集体暴跌，现货也一度出现恐慌抛售，但跌后成交好转，价格重新回涨。我们认为，在供应释放边际放缓，社会库存以正常速度去化到相对低位后，现货短期支撑力度明显，而1710期价又有深度贴水保护。在宏观和产业观点分歧严重下，短期波动将加剧，以区间思路对待，无论多空，以等待机会为佳。

　　钢材成品库存有所下降，但旺季库存消化速度不如预期。除了建材螺线库存消化尚可，板材类的消化情况不尽如人意，去库存压力较大。5月通常为钢市消费淡季，在价格快速拉涨后，一方面钢厂利润增加，后续产量很难下降;另一方面，也将透支后市需求。待利多因素消化后，钢市仍有回调压力。

　　4月下旬开始，钢铁去产能及环保政策再次发力，加之钢市终端出现补库迹象，现货市场量价齐升，进而带动铁矿石价格反弹。然而，五一之后，行情发生转折，铁矿石1709合约周三上午放量下跌，午后弱势振荡，增仓明显，日K线报收小阴线，跌破周二的低点，向下回补缺口，顶部形态初现。之后，受伦铜大跌的带动，市场普跌，铁矿石价格更是弱势尽显，封死跌停，K线走出“岛形反转”，顶部已现。综合来看，反弹周期结束，铁矿石价格再次开启下跌行情，建议做空为主，盘中反弹即是空单分批建仓的机会。2月下旬，钢材价格开启下跌模式，其中热卷领跌螺纹钢，期货投资价格出现倒挂。尽管4月下旬钢价企稳反弹，但热卷始终与螺纹钢保持倒挂状态，热卷吨钢毛利不及螺纹钢。统计显示，2月热卷吨钢毛利为656元，较螺纹钢高135元或26%，但3月热卷吨钢毛利降至464元，较螺纹钢低131元或22%，4月热卷吨钢毛利进一步降至178元，较螺纹钢低242元或58%。