上周，镍现货进口总体上继续维持亏损，近期亏损已经持续一段时间，因此开始抑制精炼镍进口，期货投资进口镍对金川镍贴水收窄。当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

　　国内现货市场俄镍对金川镍的贴水先再度扩大，后收窄，不过依然保持较大的位置。上周，镍矿CIF报价整体上大幅下调21%，接近前两年的低点附近，因此，镍矿补跌预期空间已经不大了，不过，由于菲律宾处于季节供应旺季，另外Antam在寻求额外的镍矿出口，镍矿价格也无法立即上涨，因此，短期镍价进入低位震荡阶段。但由于不锈钢新增产能投放，镍价有反弹需求。

　　供需层面，菲律宾强势环保部长未能得到重新任用，市场担心限矿政策或难得以实施。不过即使洛佩兹不能连任，后续菲律宾镍矿的开采环境也将有所收紧，只是收紧的程度将打折扣。印尼方面，首批振石集团出口的印尼红土镍矿已到港，而安塔姆也于本月恢复镍矿石出口。由于这是此前市场已预见的出口量，所以对镍价并未有大的影响;但逐渐增加的发货量叠加之后，将改变目前港口镍矿库存偏紧的局面，不利于镍价走势。市场层面看，镍价逐渐消化利空因素，短期跌幅过大，或有反弹需求，不过鉴于基本面疲弱未改善，而技术面又承压沉重，期货投资预计下周伦镍先强后弱，主要交投区间或在8800-9300美元/吨。