受五一前钢价强势影响，本周前半周钢坯价格高位运行，但随着成材高价出货受阻坯价也同步回落，整体较上周涨20元/吨。目前唐山钢坯库存33.2万吨降幅扩大，库存水平较低整体供应压力不大，低价资源接受度高，因此后期钢坯价格下行空间较小，但由于目前整体需求偏淡期货投资市场并不认可高价资源，或在此价格震荡。

　　本周钢材库存1176.05万吨较上周降52.3万吨，螺纹钢社会库存502.6万吨降32.5万吨，热轧卷板社会库存290.8万吨降6.8万吨。本周钢价大幅回调，或因市场对库存降幅解读悲观，沪市线螺采购高位回落且幅度较大，节后各地补货带动价格上涨，但补库行为不可持续真实需求平淡导致成交迅速回落同时带动价格回调。

　　目前螺纹钢库存水平处于历年同期次低点，仅比去年同期多70万吨，而从供需角度来看，供应端钢厂方面产能利用率比去年稍低0.24个百分点，需求侧以上海为例采购量比去年同期高出一倍有余，供需状况较好。

　　全国高炉开工率76.38%降0.14%、产能利用率84.67%环比降0.04%，近期钢厂例行检修较多且收到环保督察小组影响，钢厂开工率有望继续保持下行，供应压力持续好转。

　　原料端价格下跌带动成本下移完全对冲了钢价下跌的影响导致吨钢利润微微上涨，且钢厂盈利面扩大2.46个百分点，但卷板价格下跌较快目前利润已经转负。

　　周四的期货盘面价格暴跌更多是收到监管加强、资金收紧影响导致商品市场工业品价格出现大幅波动。但终端需求依然在释放，整体需求是高于去年同期水平的，而供应端的逐渐收缩将有望持续一段时间。再者从盘面上看到螺纹钢在低价区间承接力度较大，且巨幅的基差给了套保买入巨大优势，因此依然看好螺纹钢近期市场的表现。

　　普氏62%铁矿石指数61.4，折盘面527，基差66。截至今日青岛港61.5%PB粉矿490元/湿吨较上周跌15，本周矿价波动较大，成交清淡与上周持平。

　　钢厂库存方面进口矿平均库存可用天数22天平，钢厂去库存有小幅下降，烧结矿矿石入炉品味有所降低，但铁水产量稍有增加。

　　全国45个主要港口铁矿石库存13606万吨较上周增273万吨，铁矿石港口库存再度创下新高，较去年同期增3539万吨，而本周铁矿石到港总量也创下今年以来最低点，但根据高炉数据来看港口库存堆积并非因为需求大幅下滑而是收到劳动节期间贸易停滞导致港口矿石堆积较快。

　　铁矿需求有下滑迹象但是并不明显，不宜做空。节前推荐的做空螺矿比头寸从5.9789涨至6.2786，跳过前期设立的目标位处于历史绝对高点建议暂时离场观望(反手做空的逻辑暂不成立)。

　　京唐港山西产主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85)库提价1510元/吨持平，天津港山西产一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%)平仓价(含税) 2075元/吨降50。

　　国内样本钢厂焦化及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1438.26万吨较上周降低16.98万吨。其中样本钢厂总库存729.3万吨降18万吨，独立焦化厂总库存708.96万吨增1.02万吨，焦企煤焦库存小幅上升，但钢厂采购并不积极导致焦企库存堆积。

　　环保督察仍在继续施压焦化厂开工，据Mysteel调研，焦化厂产能利用率79.21%降1.20%，日均产量38.25万吨减0.58。华东、华中地区受环保限产影响较大，焦企开工持续走低。

　　钢厂焦炭库存421.62万吨增3.92，库存水平中等钢厂仍旧没有大量补库需求，以按需采购随行就市为主，焦企预期悲观发货积极导致原料价格弱势下行。

　　供应侧的收紧对煤焦的供应似乎没有起到预期的作用，在钢厂采购放缓的节奏下煤焦库存涨幅较大，产业链的弱势地位使得焦企对价格话语权较弱，从整个黑色产业链上看目前没有过多的炒作因素，因此我们仍旧把交点放至螺纹钢上，以现有的供需情况下螺纹钢可逢低接货，比如收到资金原因等非产业直接因素导致的突然暴跌是良好的买入机会，原材料依然是良好的空头配置，当然不建议现阶段直接做空盘面利润，目前盘面利润处于今年中轨附近，虽然较为高估但基本面较为配合因此逻辑不通，期货投资建议持续观望把握三季度初的盘面利润表现。