现货市场：上海现货市场电解镍报93450-94100元/吨，其中上海市场金川镍报在93900，俄镍报在93625附近。

　　上周，镍现货进口亏损一度收窄，但是随后重新进入在1000-2000元/吨之间，依然对精炼镍进口依然具有抑制作用。10月精炼进口较上月大幅度减少，印证了1000元/吨以上的亏损便可以抑制进口。全球范围内精炼镍库存进一步的下降，已经体现了供需缺口，并且由于当前精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，期货交易因此镍大方向依然看涨。

　　菲律宾环保较为严格，预估菲律宾三描礼士和巴拉望镍矿企产量无法提升，国内镍矿供应短期依然偏紧。此外，菲律宾将进一步关停苏里高矿山，这会导致2017年镍矿供应偏紧。不过，由于印尼镍铁产能已经投放较多，并且不锈钢产能预期可能要落后一些，因此印尼镍铁或可以补充菲律宾镍矿的缺口，因此，镍矿或不会短缺到下游被迫采购精炼镍的地步。

　　而对于大方向上，即便印尼镍铁2017年供应十分充裕，但是对于精炼镍并没有实质的影响，因为镍铁不能再度排挤精炼镍的需求份额了。而以红土镍矿或镍铁为原料生产精炼镍的成本至少要在8.5万元/吨以上，所以就算印尼镍铁十分充沛，镍价也不太可能出现大幅回落的情况，整体上，此前就已经强调，后期镍价的主要逻辑和镍铁无关，是精炼镍自身的供需问题。因此，只要明年的不锈钢产能继续投放，镍价大方向看涨不变。操作上，建议此前多单择机适当的减持，特别是成本比较高的多单。而如果是在10月底至11月初大涨前面建议买入的多单，期货交易基本成本在8万附近，只要控制好仓位，实际并不需要过分理会。