受镍矿供应紧张预期被打破影响，4月镍价出现震荡回落。目前菲律宾镍矿已正常发货，而印尼镍矿也将按照既定程序陆续发货，镍矿港口库存有望持续回升。由于目前镍矿价格仍然相对偏高，大部分镍铁厂均出现亏损，因此镍铁价格继续下跌空间较为有限。需求方面，终端市场需求提前释放导致不锈钢需求走弱，5月部分不锈钢厂亦因为出现亏损而被动减产，不锈钢去库存有望加速。受镍矿供应回升及下游需求走弱影响，预计5月沪镍期货投资继续偏弱震荡。

　　4月镍价继续回落，主要由于镍矿供应紧张预期被打破，而下游不锈钢需求亦开始走弱。月初，印尼批准振石集团出口镍矿以及基本金属市场疲软导致镍价重挫。此后，菲律宾镍矿陆续到港，港口库存下滑态势逐步缓解，市场对镍矿供应偏紧预期被打破，镍价震荡走弱，并一度跌至78000元/吨一线。此后，镍价企稳，并在菲律宾矿业政策推动下小幅反弹。需求端来看，不锈钢终端需求开始走弱，不锈钢厂利润缩窄甚至出现亏损，不锈钢社会库存也略有回升。海外方面，主要欧美国家经济仍处于复苏阶段，而主要产油国亦表达延长减产期限的意愿，对基本金属价格形成一定支撑。

　　本月伦镍价格重心下移，高镍生铁价格受其拖累继续走弱。目前镍矿价格相对偏高，国内镍铁厂普遍陷入亏损，国内镍铁厂开工率普遍下滑。2017年1-3月，全国镍铁累计产量为251.65万吨，同比增长41.79%，其中3月产量因部分地区镍铁厂限产而有所减少。进口方面，印尼镍铁厂产能持续投放，但进口增速下滑。2017年1-3月，自印尼进口镍铁总量为23.18万吨，同比增长106.08%，较2016年249.37%同比进口增速出现明显下滑。目前国内期货投资大部分镍铁厂生产处于亏损状态，不少镍铁厂出现减产、检修的情况。从近期镍铁开工率来看，3月全国镍铁厂开工率仅在33%的低位水平。