钢市期货投资即将进入5—6月的需求换挡期，后期终端需求转弱是压制螺纹钢大幅上行的重要因素。但短期螺纹钢供需结构仍保持顺畅的传导，政策面支撑钢价。螺纹钢短期仍难以走出振荡格局。

　　钢价拉涨后,钢厂补库意愿增强,市场询盘情况尚可,进口矿成交回暖,但钢厂采购仍偏谨慎且价格小幅下滑;钢材(2991, -9.00, -0.30%)成交重回平淡,钢价弱稳,钢厂利润较好,生产积极性较高,不过随着螺纹达产率的逐步提升,后期或因供给增加对价格产生一定影响,同时环保原因也将影响铁矿石需求,因此周内矿价上涨动力依然不足,或将延续低位震荡走势,上方承压480,下方在460处支撑较强。

　　在经过了钢厂年后的复产之后，目前供应已经来到了高位平台，继续增长的空间有限，而市场关注的重点开始逐步向需求端转移。在房地产调控的大背景下，远期始终有需求下滑预期，而逐步临近梅雨及高温季节，近期库存下滑速度放缓，也增强了这一预期。在利润高位下，供应短期维持高位，而需求逐步走弱下，钢价近期呈现震荡走弱。只是盘面贴水程度太高，会使走势节奏上更加曲折。

　　产业逻辑来看，当前钢材产业链传导仍顺畅。成本利润层面，伴随着近期炉料端的明显下行，当前钢厂丰厚利润下主动停产意愿不强，更多的产量收缩来自于去产能及环保政策的被动限产。从环保限产方面来看，未来2—3周京津冀地区环保限产将逐步显性化，钢厂被动限产也将导致供给收缩的概率较大。除政策性限制外，也有部分钢厂开始主动检修。近期莱钢、首钢长治、沙钢等钢厂开始转入检修。从库存端来看，当前社会库存下滑迅速，钢厂库存也未形成实质性累积。下游终端需求本身并不差，钢材整个供需链仍较为顺畅，期货投资价格呈现稳定运行态势。