1、现货价格：5 月 22 日，螺纹钢、热卷大幅上涨，涨幅均超 3%，铁矿涨幅超 2%。焦煤、焦炭现货价格基本持稳。

　　2、期货商品升贴水：5 月 22 日，黑色产业链各品种主力期价贴水幅度均扩大，其中，螺纹、焦煤、焦炭主力期价贴水幅度偏大。

　　3、利润情况：5 月 22 日，螺纹钢、热卷生产利润继续增加，其中，螺纹钢的生产利润率偏高。

　　4、库存情况：截至 5 月 19 日，焦煤港口库存连续四周下降，钢厂不焦化厂炼焦煤库存均有所增加。焦炭港口库存连续五周下降，但钢厂不焦化厂的焦炭库存均有所增加。铁矿的港口库存近四周连续增加，而钢厂库存持稳。螺纹钢社会库存连续 13 周下降，热卷社会库存连续 7 周下降，两者的降幅均扩大。

　　4 月下旬重点钢企钢材库存有所下降。

　　5、小结

　　(1)焦煤、焦炭：煤、焦现货价格稳中偏弱，成交较好，下游需求平稳，供应继续释放，驱动略向下;从持有收益率来看，两者估值中性略偏低。预计煤、焦期价震荡偏弱运行。

　　(2)铁矿：港口库存持续攀升，钢厂库存降至低位，近期钢价走强刺激了部分钢厂补库，市场成交转好,驱动中性，估值中性，预计矿价将跟随钢价走强。

　　(3)螺纹、热卷：全国高炉开工率受环保影响连续四周下降，而钢材的社会库存加速去化，期货商品短期需求依然向好，叠加主流钢厂挺价，钢材驱动略向上，估值中性，预计后期钢价走势震荡偏强。