股指进出口数据超预期提振市场，但风险偏好缺乏明显改善动力，期货交易期指震荡。

　　国债后市资金面仍将面临较大波动，11月宏观数据大概率小幅改善，期债不做多。

　　铜中国7天期shibor创15个月高点，银行间拆借市场、隔夜回购利率均不断上行，表明资金面趋紧，央行通过杠杆维持资金面紧平衡，限制铜价进一步反弹。OPEC八年来首次达成限产协议，原油暴涨提振铜等基本金属。同时，中国制造业数据向好，11月官方制造业PMI追平4年来高点，财新制造业PMI为两年来次高，在原油上涨和良好的制造业数据提振下，铜价出现企稳迹象。技术上来看，铜价依然处于上涨格局，沪铜下方支撑4.5万，建议盈利多单可继续持有。逢低做多

　　铝铝价受电解铝企业减产、运输成本提高以及煤价上涨而提振，由于生产成本大幅攀升，冶炼企业利润受到明显压缩，铝价短期下跌空间或有限，但后期产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖需要关注铝企复产和开工情况，暂观望为主。逢低做多

　　锌国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿供应短缺，锌精矿加工费出现下滑，锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面，国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价维持上涨格局。观望

　　钢铁地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现，但通胀预期出现回升;短期卷板需求较为平稳，螺纹需求季节性走弱。钢材社会库存处于相对低位。供给端是当前市场的主要矛盾，各地去产能及环保检查消息不断，钢铁行业去产能力度正不断加大。成材受到政策支撑重心不断上移。多头思路操作

　　铁矿石市场逻辑可能向远期转移，当前海外矿山的产量增长逐步趋于停止，国内矿石开工提高缓慢，铁精粉库存持续下降至历史最低水平，国内钢厂进口矿配比已升至极高水平，而进口矿中的高品位矿石已出现明显的垄断现象，矿石的长期格局或已经发生改变。从需求端看，当前国内中频炉正受政策严厉打压，市场预期长流程占比不断上升，增加铁矿石需求。此外，去产能导致钢厂只能通过提高矿石入炉品位来提高产量，增加高品位矿石需求。多头思路对待

　　焦炭需求端，环保限产频繁，本周钢厂开工继续季节性下降， 部分地区钢厂焦炭库存有一定回升，个别钢厂焦炭需求转弱，目前现货市场虽然持稳运行，但商家挺价心态有所松动，个别钢厂提降;供给端，炼焦利润持稳，受限产影响焦企开工亦回落，焦企焦炭库存有所回升，港口库存小幅下降。原料端，焦煤价格持稳。运输方面，前期雨雪天气影响已基本消除，运费下降明显，运力有一定回升。预计下周焦炭市场偏弱运行。市场情绪分化，但采购意愿未出现明显下降，供需双双走弱，短期焦炭供需平衡的状态仍将持续，J01多单逢高离场，暂不建议做空。J01多单逢高离场，暂不建议做空

　　焦煤钢厂、独立焦化厂开工率受限产影响出现下滑，样本钢厂炼焦煤库存明显回升，焦化企业焦煤库存小幅回升，补库放缓，炼焦煤需求走弱;港口炼焦煤库存中幅回落，整体而言社会库存小幅回升，先进产能逐步释放，供应压力增加。运输情况有所好转，钢厂到货情况转好。供需紧张状况逐步缓解，但目前依然处于紧平衡的状态，JM01空单离场，暂观望。JM01空单离场，暂观望

　　动力煤本周，天气转冷，水电渐枯，随用电需求增加，动力煤需求渐增;港口动力煤到货情况良好，库存持续增加，秦皇岛港煤炭库存总量达675万吨;电厂煤炭库存可用天数维持在20天以上，港口锚地船舶数回升，煤炭运价有望回升。政策调控下短期动力煤价格稳中有降，但仍处于高位。供需双增，ZC01暂观望，遇极端天气再做考虑。ZC01暂观望，遇极端天气再做考虑

　　天胶东南亚主产区处于高产期，不过连续的强降雨或将支撑原料收购价格，带动美金市场价格坚挺。国内云南产区进入停割期，现货价格有所抗跌，全乳胶、合成胶价差收敛至低位，现货价格存在一定支撑，关注后市现货资源。当前国内轮胎厂开工率维持稳定，下游工厂刚需短期稳定，由于出口订单较好，预计轮胎厂开工率短期稳定。重卡销8.8万辆猛增88%，或将带来利多支撑，短期走势偏强，不建议做空。不建议做空

　　大豆/豆粕/菜粕南美天气普遍有利作物生长，美豆出口需求预期将放缓，美豆短期面临调整压力。国内方面，豆粕菜粕短期仍受供应紧张支撑，后期大豆菜籽到港量增大，但供应紧张到宽松仍需过程，预计紧张局面暂难缓解。之后将进入养殖旺季，饲料需求加大，加上节前备货需求，利好豆粕需求。粕类油脂中期预计维持震荡偏强，短期有调整压力。中期预计维持震荡偏强，短期有调整压力，逢回调买入

　　豆油/棕榈油/菜油马棕进入减产周期，产量恢复缓慢，虽然出口不佳，但马棕库存依旧低位运行。国内棕榈油库存仍旧维持低位，且豆油进入去库存周期。粕类油脂预计维持震荡偏强，短期有调整压力。中期预计维持震荡偏强，短期有调整压力，逢回调买入

　　玉米/玉米淀粉短期运力紧张及中储粮轮入、深加工补贴等利多政策支撑玉米价格。但后期随着运输问题缓解，新玉米将大量上市，形成供应压力。另外新年度市场化收购以及供应过剩背景下，玉米价格仍将面临较大压力。观望

　　白糖广西糖厂陆续开榨，广西11月糖厂开榨数量少于去年同期，12月将进入集中开榨期，新糖供应将缓解。截止11月，共产糖64.89万吨，同比增加近10万吨，销售28.01万吨，同比增加16万吨。今年春节较早，节前备货需求已启动，支撑糖价。关注国储糖抛储信息对市场的影响。操作上，近期资金影响较大，郑糖暂观望。观望

　　棉花纺企进入补库阶段，若补库需求强对棉价支撑较大，11月未见刚性需求，12月需求或显现。新疆运费趋于稳定，疆棉运输压力逐步缓解。2017年国储棉抛售方案因细节上的调整，短期对市场影响偏空，但中长期仍是供求关系为主导。操作上，近期郑棉震荡为主，关注纺企补库需求，暂观望。观望

　　LLDPE、PP基本面来看：PE方面，矛盾点仍集中在尚未完全启动的地膜需求与高位的上游开工率之间，但石化政策导致库存累积不大。PP方面，丙烯价格仍对PP构成良好支撑，但需求端有转弱迹象，短期甲醇上涨幅度过快导致甲醇制烯烃利润下滑明显，后期对烯烃开工或有影响。操作上建议L、PP多单逢高减持。L、PP多单逢高减持

　　玻璃现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主观望为主

　　甲醇内地方面，库存低位，支撑价格走高。港口方面，外盘价格依旧坚挺，加之库存下降，对甲醇价格形成支撑。不过甲醇制烯烃利润下降明显，后市或对甲醇市场造成负面影响。因此操作上建议，甲醇多单逢高减持。多单逢高减持

　　PTA基本面看，原油短期调整后重回升势将推升成本端;供应端，社会库存处于较低水平，月初开始珠海BP110万吨装置计划检修3周，当前PTA装置负荷70.24%，后期逸盛宁波65万吨和台化宁波120万吨装置计划检修，将进入去库存阶段;需求端看，聚酯开工仍保持80%以上高位，对PTA需求依然较高，下游聚酯成交活跃，原料强势下聚酯重心大幅上移。操作上建议PTA多单继续持有，止损5200。期货交易多单继续持有，止损5200