国债

　　周二央行公开市场0投放，同时暂停了14天和28天逆回购操作，受此影响，债市涨势有所收敛。国债期货商品同步震荡回落，十年国债主力T1709小幅下跌0.09%。近期市场流动性稳定略松，期债上方仍有空间，预计近期市场震荡偏强。

　　【金属能源化工】

　　动力煤:

　　20日，六大发电集团日耗56.05万吨，环比降，库存1260.79万吨，环比增。秦港库存540万吨，环比增。锚地78，环比增，预到14，环比降。

　　20日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)583元/吨，ZC709收盘580.6元/吨。

　　国内动力煤市场价格上涨，内蒙地区上涨10-30元/吨，市场成交情况较好。港口库存不断下降，下游沿海电厂耗煤量增多，库存略有回升，后期看涨情绪较为浓厚。但后期价格上行动力是否坚挺仍需看下游库存消耗情况，及国家有无政策调整变化，目前动力煤价格已接近国家政策规定的上线水平，后期上涨空间较小，操作建议后期逐步空单介入。

　　焦煤焦炭:

　　20日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价137.5元/吨，换算成人民币约1160元/吨。jm1709合约为1014.5元/吨。期货贴水145.5元/吨。

　　20日，焦炭现货仓单价约为1700元/吨，j1709合约为1588.5元/吨。基差为111.5元/吨。

　　焦煤方面，煤矿现阶段供应较宽松，焦企炼焦煤采购节奏放缓，煤矿销售压力较大。下游钢焦企多数保持低库存，后期长协户仍坚持稳价稳量原则，跌幅或有限。焦炭方面，河北、山西等地焦企提涨焦炭价格，下游焦钢利润差继续扩大，当前焦化厂库存有下降，钢焦仍处于博弈，钢厂开工率高，短期对焦炭需求不会减少，预计焦炭价格震荡偏强。

　　【农产品】

　　棉花早评:

　　ICE棉花继续下跌，期价创出近7个月来新低，受增产预期影响。USDA周度作物生长报告显示，种植率94%，优良率61%，优良率下滑，但未能带动市场多头人气。中国现货指数328B报15988元/吨，跌5。20日储备棉轮出成交率61%，均价14739元/吨。郑棉夜盘振荡整理，期价仍表现出较强的抗跌性，但在外盘持续走弱阶段不排除会有新的下跌动能产生，操作上仍以观望为宜。

　　白糖早评:

　　ICE原糖小幅上涨，期价呈现弱势反弹态势，市场关注巴西天气状况，干燥天气将有助于甘蔗压榨工作。广西南宁中间商新糖报价6630-6760元/吨，涨10。郑糖夜盘振荡整理，期价呈现短期调整态势，反弹的力度仍然较弱，操作上空单背靠5日均线持有。

　　油脂早评：

　　美豆生长优良率提高至67%，技术性压力增大，且国际原油期价大幅下挫等利空影响，美豆油期价大幅下挫;产量回升压力和周遭植物油期价下跌拖累，马棕榈油期价跌幅扩大。基本面上国内豆油表观消费量优于棕榈油，这对买豆油卖棕榈油套利形成支撑。连盘油脂高开低走，期价技术性压力显现，加之外围市场油脂期价跌幅较大，料将令内盘期价继续承压走低，操作上建议留存低位多单减持离场，已有空单继续持有，新单可少量沽空。买豆油卖棕榈油套利可继续持有。

　　豆粕早评：

　　美豆生长优良率提高至67%，加之国际原油期价大幅下挫，令大宗商品集体承压，美豆期价走低。防城港43%豆粕现货报价2700元/吨，稳定。国内5月生猪存栏数据和能繁母猪数据再度下滑，这令来自饲料市场的需求支撑力度减缓，贸易商对后市普遍悲观，随用随采，国内豆粕库存已经升至140万吨，油厂开机正常，整体豆粕供应压力较大。连盘M1709合约高开低走，期货商品价整体承压，加之外盘的走弱，料将对内盘形成利空影响，操作上建议前期已经点价豆粕采购期价卖出套保介入，投机者空单可继续持有，中长期继续保持偏空思路，M1709合约支撑位2670。