国债早评:

　　上周资金面逐步转松，央行累计净回笼3300亿，本周将有5600亿逆回购到期。国债收益率短期下跌长期上行，期货商品各期限品种平均上涨3.52bp，其中10年期品种上涨3.76bp。近期基本面相对稳定，央行始终保持流动性平稳调节，短期商品走势对期债有一定影响，十年国债收益率维持3.6%-3.7%窄幅震荡，预计期债短期仍为整理走势，参考区间94.3-95.5。

　　【煤焦】

　　动力煤早评:

　　25日，六大发电集团日耗80.55万吨，环比降，库存1094.73万吨，环比增。秦港库存553万吨，环比降。锚地77，环比降，预到18，环比增。

　　25日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)620元/吨，ZC801收盘616.8元/吨。

　　动力煤市场整体平稳，陕西、山西部分地区受安全检查影响，内蒙煤管票影响，产能得到限制，个别矿价格坚挺。下游日耗整体维持高位，贸易商对后市持观望态度。未来几个月动力煤将面临传统消费淡季，但动力煤需求淡季能否变淡，有待进一步验证。预计短期内动力煤价格仍维持稳定，后期重点关注下游库存消耗情况，及国家有无政策调整变化。

　　焦煤焦炭早评:

　　25日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价185.25美元/吨，换算成人民币约1500元/吨。jm1801合约为1505.5元/吨。

　　25日，格林大华跟踪焦炭仓单价约为2350元/吨，j1801合约为2474.5元/吨。

　　国内炼焦煤市场运行较好，优质主焦资源偏紧，库存较低。整体销售较顺畅，下游焦企采购积极性高，市场心态较乐观;焦炭方面价格继续上涨，部分地区供应偏紧。下游钢厂焦炭库存有所下降，对焦炭采购积极性高，后期市场较为乐观。

　　【农产品】

　　棉花早评:

　　ICE棉花小幅下跌，因飓风对作物的损害程度不及预期，短期关注USDA作物生长报告。中国现货指数328B报15907元/吨，涨1。24日储备棉轮出成交率100%，均价14079元/吨。郑棉夜盘振荡整理，短期继续保持振荡偏强态势，操作上保持短多思路。

　　白糖早评:

　　ICE原糖小幅上涨，空头回补带来支撑，短期关注60日均线的支撑情况。广西南宁中间商新糖报价6540-6610元/吨，涨20。郑糖夜盘小幅回落，期价一举向上突破60日均线的压力位，短期期价经过调整后延续反弹行情的可能性较大，操作上不宜追涨，可背靠60日均线回调买进。

　　油脂早评:

　　美国商务部提高生物柴油进口关税的政策，令美豆油跳空高开后整体呈现高位震荡走势。8月份前25天出口数据环比减少8.4%，马棕榈油期价高开低走。国内7月份油脂进口数据锐减，大豆油进口量7万吨，较上月14.09万吨减少46.05%;菜油进口量6.0万吨，较上月7.5万吨下降20.23%。这主要是7月份国内大豆进口量高达1008万吨，国内油厂开机率较高，自产豆油丰沛，导致进口锐减。CFTC豆油多单连续三周减持。连盘油脂低开低走，整体期价在冲高之后有一定回落，并且外盘资金在美豆油上多头撤退令油脂存在回调风险。但是中长线的多头上涨逻辑还未出现实质性改变，操作上建议低位多单可继续持有，关注支撑位支撑，支撑有效新多单可继续介入。Y1801合约支撑位6310.P1801合约支撑位5488.OI1801合约支撑位6958。

　　豆粕早评:

　　Pro farmer中西部巡查临近尾声，调查数据显示伊利诺伊，衣阿华，明尼苏达三大核心大豆主产区豆荚数量均低于三年均值，但是市场认为，该调查组织一贯风格会预估较低数值，因此盘面并没有出现大幅波动，并且目前是大豆开花结荚的高峰期，后后续结荚率有望提高。上周中国商家在美豆的低位已经采购20船大豆，主要是美豆升贴水低于阿根廷和巴西。防城港43%豆粕现货价格2800元/吨，稳定。连盘M1801合约高开低走，整体期价仍是底部震荡走势。交投空间狭窄，操作上建议观望为宜。M1801合约压力位2752。

　　鸡蛋早评：

　　主产区价格大幅下跌4元/斤左右，产区货源供应一般，销区市场走货缓慢。鸡蛋期货1801合约高开低走，收阴线，技术面期价趋势偏弱，缺少技术支撑，随着利好的逐渐兑现，贸易商及养殖户看涨热度降低，出货积极，期货商品短期供应释放销区消化欠佳，操作上建议继续持有1805合约空单。