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浙商期货2018年6月25日期货商品日评

发布时间:2018-06-25 来源:浙商期货 关键词:期货交易,期货投资,期货商品,期货开户,期货入门

股指定向降准提振风险偏好,CDR暂缓发行令供给端对盘面压力减弱,期货商品操作方面建议期指暂观望期指暂观望。国债5月经济基本面数据偏弱,且定向降准落地,释放资金面偏暖的信号,叠加中美贸易战因素,期债可多单操作

原油OPEC关于增产的协议落定,将致力于恢复100%的减产执行率,OPEC和非OPEC同意100万桶/日的名义增产,但并未公布实际的产量增加数字。实质上给予OPEC较大的操作空间,从OPEC表态看,倾向保持市场稳定,而非设定目标价格,预计未来Brent油价总体波动区间将在70~80美元/桶。短期来看,产量端的增长或受到一定控制,油价做多情绪依然有释放空间,回调后可尝试一定的做多机会回调后可尝试一定的做多机会

PTA下游终端需求走弱,对TA形成一定压制,但现货流动性偏紧对PTA价格仍有支撑;成本方面,OPEC增产会议结束,增产结果不及预期,原油出现大幅反弹,TA成本支撑走强,操作上建议TA不做空TA不做空

沥青供应方面,受到前期利润修复影响,炼厂开工率有所提升,但供应仍处低位;需求方面,进入梅雨季节,降雨导致道路开工放缓,加之山东等地区环保督查影响,沥青需求受到进一步抑制。后市来看,油价回升对沥青带来支撑,但炼厂开工与下游需求均处于低位,供需错配尚未形成,建议沥青暂不做多沥青暂不做多

LLDPE、PP装置检修集中期接近尾声,后市供应压力上行,PE港口库存仍居高不下,PP社会库存亦出现累积,而贸易战后续或持续发酵,对塑料制品出口影响或将逐渐体现在需求端。综合来看,LPP价格维持偏弱判断,但考虑到油价反弹,前期空单可部分离场前期空单可部分离场

玻璃玻璃现货市场总体走势不佳,生产企业产销环比有所下降,终端市场需求不足。沙河地区部分厂家的玻璃已经进入西安地区的市场。沙河地区厂家出库普遍不佳,产销率六七成左右,主要是前期销售到江苏地区玻璃,由于山东厂家进入江苏地区价格比较低而减少。短期宏观影响较大,短线操作短期宏观影响较大,短线操作

甲醇甲醇市场短期处于供需两弱格局,基本面变化有限,低库存和需求疲软依然是当前市场的主要矛盾。不过后期来看,甲醇供应仍有增加预期,而需求的恢复仍需一段时间,因此,甲醇或相对易跌难涨。此外需关注库存变化情况以及宏观因素的影响,操作上建议甲醇09暂观望。甲醇09暂观望

铜中美贸易摩擦升温以及美元持续走强压制铜价,但智利铜矿罢工炒作以及国内废铜供应偏紧对铜价有所支撑,预计铜价短期维持震荡,沪铜区间5.1-5.3万,震荡短线参与震荡短线

铝供求关系改善叠加库存回落对铝价仍有支撑,但贸易战重启,电价新政推出,成本端持续回落,铝价料维持偏弱,逢高短空为主,关注后市政策走向。逢高短空为主,关注后市政策走向

锌国内锌矿供应回升缓慢,而实际加工费低迷令部分炼企检修增加,进口端精锌流入有所增加,预计精锌整体供应有所放缓。需求方面,国内镀锌保持平稳。综上所述,预计锌价维持高位震荡走势,建议盈利空单持有盈利空单持有

镍电解镍库存持续下滑及镍铁供应偏紧支撑镍价,但中美贸易战风险令镍价承压,预计镍价将维持高位震荡走势,建议沪镍多单减持多单减持

黄金强势美元及加息不利于金价,但美国国际国内风险事件继续多发。鉴于当前市场状况,黄金建议暂时离场观望。建议暂时离场观望。

钢铁环保下高炉开工率保持稳定,淡季需求较为平淡。周度数据,螺纹库存略有回升,热卷库存继续累积。暂不做多。暂不做多

铁矿石需求方面,虽然钢厂利润小幅收缩,但仍处于高位附近,且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势,在政策等条件允许的情况下,钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升,疏港量维持高位,带动港口库存下降。矿石单边暂观望。矿石单边暂观望

焦炭下游钢厂补库接近尾声,且徐州等地焦企复产,供需边际走弱。焦炭空单持有。焦炭空单持有

焦煤焦企开工有回升预期。供应方面,蒙古那达慕大会可能会对蒙煤供应有一定影响,煤焦联动性扰动下,焦煤单边难有过强表现,焦煤暂观望。买焦煤卖焦炭持有。买焦煤卖焦炭持有

动力煤高温再现,电厂日耗小幅回升至历史最高水平,电厂库存同步上升,库存可用天数维持18天,补库需求缓解;中转端,环渤海港口增加长协煤供应,采购需求受价格及政策制约,库存快速上升;供应端,煤矿受环保检查影响,供应有所减少,库存低位。政策控制下,煤价短期高位承压,但在工业用电持稳的前提下,中期基本面驱动依然向上。ZC09多单减仓持有,关注政策风险。ZC09多单减仓持有,关注政策风险

天胶保税区库存继续增加,不过轮胎开工回升处于高位需求稳定,基差快速收敛现货有所支撑,不做空。不做空

大豆/豆粕/菜粕中美贸易风波再起,美豆承压下行至低位,而美国中西部天气正常,天气炒作尚未开始。注意关注下周美豆种植面积报告,市场预估将高于3月底的种植意向。国内粕类基本面压力依旧,上周受贸易战情绪刺激高开,随后震荡下行回补缺口。目前油厂开机率持续上升,终端需求暂无明显起色,消耗有限,豆粕库存维持高位,限制粕类上行动力,关注后期需求恢复情况。国内粕类短期建议观望或短线操作为主,关注贸易战发展及美豆天气情况观望或短线

玉米/玉米淀粉目前拍卖粮仍有大部分尚未出库,后期出库压力仍较大,预计集中出库将阶段性施压玉米市场。但是目前17年基层余量所剩无几,市场供应以拍卖粮为主导,拍卖主力转向2015年粮源,起拍价有所提高,玉米底部仍有成本支撑。需求端,养殖需求回暖不明显,深加工效益欠佳。整体来看,玉米供需面无特别突出矛盾,价格预计围绕拍卖成本震荡为主。关注拍卖投放及成交价格。淀粉方面,目前淀粉市场需求仍处于恢复阶段,尚未真正进入旺季,供应也整体充裕,叠加陈粮出库压力,短期预计限制上方空间。但中期来看,随着季节性检修叠加需求旺季逐步启动,同时受成本支撑,企业挺价意愿较强,预计将震荡偏强运行玉米价格预计围绕拍卖成本震荡为主,淀粉后期需求旺季叠加季节性检修,预计震荡偏强

鸡蛋由于目前仍有利润,淘鸡不温不火,加之节后需求或出现回调,虽然温度回升限制了产蛋率及鸡蛋储存,但整体看来,供过于求的格局使得价格上方压力依然较大。但受贸易冲突影响,饲料板块上涨显著,短期内给鸡蛋带来一定的支撑。鸡蛋价格震荡为主,建议投资者暂观望。鸡蛋价格震荡为主,建议投资者暂观望

白糖国外关注巴西干旱对甘蔗的影响,原糖小幅反弹。国内南方现货价格仍然偏弱运行,需求暂未启动,北方加工糖进入正常生产阶段,下调价格以促进销售,再加上走私糖影响,后期销售压力仍然较大,市场整体偏悲观。上周五消息,7月初将召开糖会,会议大概率将利多食糖,周五盘面集中反映,主要关注是否有预期外的利多政策。郑糖受会议提振将有反弹,但预计幅度有限,sr809关注5100支撑和5250压力位;郑糖9-1反套建议获利了结郑糖受会议提振将有反弹,但预计幅度有限,sr809关注5100支撑和5250压力位;郑糖9-1反套建议获利了结

棉花、棉纱近期,国内棉花市场受政策影响较大,首先是国储拍卖限制,再是增发80万吨非国营性进口棉配额,另外,中美贸易战升级。在政策影响下,棉花上涨氛围转淡。后续关注中美贸易战规模是否扩大并涉及纺织服装业。除去政策影响偏空外,目前国内外棉花处于种植期,从新年度供应预期来看,国内外都处于减产状态,2018/19年度供需趋于紧平衡,且周五有消息称新疆局部有冰雹天气,在金融环境好转的情况下,棉花下方支撑强劲。郑棉大幅回调,但下方支撑强劲,若中美贸易战不再扩大,则CF901合约可在17000以下逢低买入,建议轻仓持有若中美贸易战不再扩大,则CF901合约可在17000以下逢低买入,建议轻仓持有

苹果国内苹果市场供大于求,贸易商普遍难以盈利,减产对苹果价格带来的提振幅度暂不确定,不宜盲目乐观。目前苹果期价不低,AP1901在10000点以下可考虑逢低做多AP1901在10000点以下可考虑逢低做多

豆油/棕榈油/菜油马棕出口转弱,叠加增产季的到来,不利去库存的进行,近期欧盟决定在2030年停止使用棕榈油作为运输材料对棕榈油价格形成利空。国内豆油库存继续回升,如需求端未见明显好转,豆油库存压力将进一步加大,近期国储豆油继续拍卖,豆油供应压力增加。棕榈油库存有所下滑,但因前期进口利润有所改善,后期棕榈油到港数量较大,其库存或将重新放大。随着临储菜油完全出库,政策性供应压力逐步消失,叠加国产菜籽减产,菜油基本面好转。但菜豆油价差扩大令菜油需求受限,沿海菜油库存有所增加。未来几月菜籽及菜油到港量较大,期货商品市场传言国储将拍卖20多万吨菜油以及国内新菜籽上市,都对菜油库存形成压力,油脂整体供过于求格局未改。中美贸易战风波再起,但中对美加征关税商品清单中没有油脂,影响偏中性供过于求格局未改,不建议做多

作者:期货海

来源:浙商期货

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