股指继续反弹

　　观点：消息面上，国务院：发布《扩大对外开放、积极利用外资若干措施》的通知。服务业重点放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制。新华社：发文再谈新股发行常态化称，近期，不少期货交易投资者把新股发行常态化看成是日前股市下跌的“元凶”。其实，源头没有活水，股市就不可能枝繁叶茂。IPO排队过会时间过长，会间接导致一些垃圾股成为壳资源，因此滋生乱象。除了新股发行常态化之外，还要加快制度改革，从根本上解决股市投融资相关问题。据了解，目前监管层正在研究再融资相关政策。发改委：印发能源发展“十三五”规划，提出2020年能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内，煤炭消费总量控制在41亿吨以内。工信部：编制印发了《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020年)》，目标到2020年，业务收入突破8万亿元。市场方面，目前市场缺乏实质性的利空影响，反而随着下跌估值上还是接近历史低位水平，对长期资金具备吸引力。同时部分蓝筹股率先走出趋势性上涨行情，领涨整个市场，所以我们认为目前股市以继续震荡反弹为主。

　　交易策略方面，建议持仓IF合约多单，IH1703有望冲击2340点，所以可继续做多。

　　铜震荡

　　美元走强，铜价回落，基本面市场没有特别的变化，全年中国全年进口铜495万吨，同比增加3%，市场继续期待中国需求不会变弱。去年上涨是由各种因素叠加，今年库存，消费，资金都中性，因此我们目前的判断还是在去年的价格范围内保持震荡，后期如果没有铜精矿紧张带来减产，那么价格难有大幅度上涨，因此不建议追买，继续观望，春节前原则上不建议参与，除非有极端的低价或者高价。

　　英脱欧绝决 金银短期上行势头强化

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1219.3，日线大阳确认对60日均线的突破，短期上行势头有所增强，支撑1200，压力1235;COMEX银报收于17.245，日线大阳有效突破60日均线，反弹空间进一步打开，有冲击下行通道上边的趋势，支撑17.0，压力17.5。

　　消息面：英国首相May称，英国不会寻求欧盟的部分成员国身份，英国不应当“半退半不退”。但退欧中必须得有妥协，英国将寻求避免“破坏性的断崖式退欧”。美国旧金山联储主席Williams称，美联储进一步循序渐进地加息可能是适宜的。美联储理事Brainard表示，如果财政政策变革迅速地消除劳动力市场闲置问题，美联储可能会更加迅猛地加息。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓807.96吨，较上日持平;白银ETF持仓量10524.06吨，较上日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅低开呈偏强震荡态势，日线仍处在60日均线之上，反弹走势维持，上行空间仍可看高一线;沪银昨晚冲高回落，对60日均线破而未立，但反弹形态仍然未坏，继续关注期价能否对60日均线形成有效突破，以确定进一步上行空间。基本面上，中期看，美联储2017年加息三次的预期未变，IMF上调中美经济增速预期，全球主要经济体经济预期乐观，市场风险偏好相对降低。短期看，市场对中国和印度需求旺季预期乐观，基金持仓终于止住下滑并小幅回增，英国退欧表态仍然绝决，但态度不及之前强硬，导致英磅大涨美元大跌，这进一步推动了金银短线的上行走势，且上行空间有望继续扩大。AU1706支撑272，压力277;AG1706支撑4080，压力4300。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线反弹，1706轻仓持多;银阶段调整未扭转，短线反弹空间或打开，1706轻仓持多，如有效突破60日均线可进一步跟多。

　　钢材矿石偏强震荡

　　周二晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品震荡走势;美元指数大跌，呈下跌走势。钢材现货涨跌互现，港口铁矿石650，涨20;唐山钢坯2890，跌30;上海螺纹3230，涨50。春节临近，本周将是现货市场成交的最后一周，成交也会趋淡，市场会陆续关门，现货价格也会趋于有价无市。雾霾天气又令武安、山西出台钢厂限产政策，尽管现货成交也进入节前状态，对现货价格仍形成利好。据我的钢铁网调查，截至1月6日全国短流程钢厂产能利用率、开工率均跌破30%，而2016年11月开工率接近90%，说明中频炉关停数量在持续增加，关停力度大。对地条钢清除、中频炉拆除节后螺纹等长材供应受影响的预期，期货市场近日资金炒作热情较高，由于投机氛围浓厚，拉高获利回吐压力力，造成波动剧烈，短线矿石螺纹维持偏强震荡走势。操作上，矿石螺纹波段多单持有;短线交易日内为主。

　　胶节前现货市场异常清淡 期价突破后高位震荡加剧

　　离春节长假只有一周时间，胶现货市场异常清淡，一方面期价的快速上涨，厂家准备不足，观望气氛浓厚;一方面春节长假效应显现，多数工厂停止采购，现货市场鲜有报价，节前期现价差参考价值降低。胶期价在昨天盘中一度大幅回落，但很快企稳，夜盘继续保持强势，突破上涨的技术形态维持较好，调整幅度及节奏均符合预期。工业品整体呈现高位震荡格局，外围美元走弱，人民币贬值压力大减，可能会对国内远期合约看涨情绪带来一定负面影响。胶继续处在季节性强周期内，围绕泰国洪灾减产炒作也未结束，节前胶强势格局难改。操作上，趋势多单继续持有;5月日内新多回撤介入点位21100，短多止损点20700。

　　PP多头仍有希望

　　【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8800、华东8800、华南9200、西南8950、西北8650-8750(+50)、东北8900(+100);中石化——华北8750-9050、华东8700-8800、华南9050。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1458吨、成交1254吨，神华包头挂卖量1646吨、全部成交，神华宁煤挂卖量530吨，成交430吨，神华新疆挂卖量1162吨，成交885吨。

　　【期货走势】1705前20持仓：多头128,233(-14,819)，空头137,512(-5,071)。期价撤回到9000附近，但从日线排列来看圆弧底仍有可能完成，因此多头也不用太过悲观。指标来看也没有明显空头信号，MACD中DIFF线上穿DEA线只是两线开口未打开，随机指标K线仍位于D线之上。PP1705-PP1709价差108(-29)，L1705-PP1705价差1107(+36)。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】日线实体不跌破8900图形上仍是看多形态、低位多单可继续持有，跌破则需考虑止损出场。

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，2016年全年，河南省煤矿共生产原煤10846.64万吨，同比减少1955.08万吨，下降15.27%。其中，骨干煤矿企业原煤产量10108.83万吨，同比减少1981.58万吨，下降16.39%。地方煤矿原煤产量为737.81万吨，同比增加26.5万吨，增长3.73%。价格方面，焦炭调价：河钢集团1月20日起焦炭采价降60元/吨：一级焦执行承兑到厂价1990元/吨(M10<6.5)2030元/吨，中硫(S1)1870-1890元/吨。焦炭调价：1月18日河北某大型焦企焦炭价格下调50元/吨，准一级焦至唐山汽运主流执行承兑到厂价1970-1980元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货存在支撑，近期关于安全生产方面的政策利于煤炭价格坚挺，但下游价格疲软，焦炭价格受打压。

　　【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，安全生产方面政策利于多头，下游疲软打压焦炭价格，煤强炭弱。

　　【今日涨跌】上震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，减仓造成的剧烈波动，中线暂观望。短线可按震荡思路操作。

　　油粕差异 多单继续以静制动

　　隔夜美盘大幅上涨，市场评论为阿根廷降雨过度，引发市场担忧。但盘口油粕差异明显，粕强油弱。美豆+1.91%豆粕+4.11%豆油-0.2%。

　　而从美农1月的报告看，中国和美国的主要数据均没有变化，但巴西大豆产量提高。基本面改善不足。

　　美国生物燃料：美国环保署(EPA)将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑。将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑，+6%

　　今日油脂维持温和整理的走势，中轴对应，5月 豆油7000，棕榈油6320，菜籽油7270。日内震荡幅度50点，自行短线交易。

　　从前面我们划定的的增持区间：OI1705触及对应于7440-7520区间是多单再次介入的区间。此一点已经触发，我们目前持多，以静制动。

　　经过节前资金持续离场后，市场将进入新的波动过程，而国储菜籽油成交价延续走低，相对僵持。我们维持判定，仍持多，以静制动。

　　棉花内盘稳定 多单以静制动

　　隔夜美国棉花延续调整，市场评论为美农供需报告利空的影响仍在，但交投清淡。-0.08%。

　　1月美农报告要点为：全球库存提高9万包。主要来自于美国和中国的产量提高，其中美国总产提高至855万包，期末库存提高20万包，至500万包。中国产量提高100万包。

　　中棉方面，3128B报15781。

　　国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

　　2017年3月8日起，国储再次投放国储棉，其中重要的是连续三日成交率高于70%即增加每日投放量。

　　今日则以温和整理为主，预期CF1705围绕15200一线，CF1709围绕15450一线震荡，震荡幅度100点，多单适当换手交易即可。多单持仓为1705合约。

　　同时，从标准级和低等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

　　我们在12月27日给予多单再次进场增持的判定，介入价位为14750一线，目前看基本合理。 进一步要考虑向CF1709移仓，由于消费进入季节性削弱过程，整个交易时间将被迫拉长。

　　白糖维持震荡 短线操作

　　【外盘】ICE 3月原糖期货收高0.21美分，或1%，报每磅20.73美分，因美元兑一篮子货币下跌。

　　【消息】1.美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至1月10日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位自逾八个月低位回升至182,994手，较前周增加8,062手，为五周来首次增持。2.截至1月15日，泰国累计压榨甘蔗2426万吨，同比减少945万吨，产糖219万吨，同比减少81万吨，出糖率9.023%，同比提高0.116个百分点，日产糖量9万吨，同比减少1.8万吨。

　　【期货走势】夜盘郑糖受黑色系跳涨及原糖回升带动，期价快速拉升至上沿阻力位，但是上涨过程中缺乏资金参与，国内物流及采购逐步进入休假期，糖市基本面仍然较弱，预计仍维持震荡，待出方向。

　　【操作策略】短线操作为主。

　　鸡蛋期价短线趋弱

　　观点：目前无大利好提振鸡蛋消费，春节节日需求提振作用接近尾声，现货市场需求表现平淡，现货价格普遍下跌。我们认为，在基本面偏弱的情况下，若无其他利多因素提振,则后市鸡蛋期价的反弹空间将受限而易跌难涨。技术上看，目前鸡蛋1705合约重新回落至3350-3450震荡区间，后市需关注3350一线对期货交易价的支撑作用---若期价下破3350一线则其下跌空间就被打开。操作建议：1705合约高位空单轻仓持有;若期价确认下破3350可继续短空。