1、金融

　　期指：上周初深成指和创业板均破位下跌，随后几日缩量震荡，日内成交量不足3000亿元，创熔断来新低。从股灾以来，每次A股成交量达到地量后均迎来一波小幅反弹，周五在乐视网等龙头股带领下，创业板大幅反弹，暂缓期货交易市场疲软格局。不过IPO速度未明显减少，对于高估值打压依旧，节前 市场交投清淡，预计指数处于震荡筑底态势。

　　期债：四季度GDP数据好于预期，不过12月工业和固定资产投资双回落，短期经济企稳，部分经济结构改善，基本面对债市支撑降低。一月以来资金面先松后紧，节前资金成本明显抬升，上周央行刚开市场净投放11900亿，创历史新高。且通过“临时流动性便利”操作提供临时流动性支持，期债探底反弹。预计节前期债维持震荡格局。T1703:97-97.45区间操作。

　　50ETF期权：昨日50ET震荡上行，上涨0.64%至2.349。总成交量为410817张，减少54268张，PCR(put/call ratio)为79.34%，指标显示短期走势呈中性。二月认购平值期权隐含波动率为10.38%，认沽隐含波动率为10.96%，目前期权认沽认购隐含波动率价差处于低位，预计短期走势中性偏乐观。

　　2、黑色建材

　　煤焦：22日国内焦炭现货市场弱势盘整，华北部分焦企跟降50;下游方面，钢材市场稳定，年前钢厂生产节奏难有明显加快，对原料端仍有降价诉求。另一方面，焦煤供应缩水挺价态势强，焦企利润低。综合来看，供需两弱下短期焦市大概率持稳。

　　j1705:逢高抛空，支撑1550压力1650

　　jm1705:逢高抛空，支撑1150压力1200

　　螺纹：2016年全国固定资产投资同比增长8.1%，12月房地产投资有所好转。唐山钢坯持稳，各地钢材价格稳定为主春节前成交清淡，社会库存继续明显增加，螺纹主力震荡回调回到5日线下方，建议尝试短空

　　铁矿石：普氏跌0.55至80.1，港口现货持稳但成交清淡，炼铁价格出现快速回落，港口库存11951(+52)万吨，钢厂原料库存增至35天，处最近5年的高位，钢厂利润增加开工率从低位逐渐恢复，采购上低品矿有增加迹象，铁矿压力显著增加，有进一步回调空间。

　　3、农产品

　　油脂主力：第一季度外围棕榈油预计高位偏强走势;阿根廷再遇减产危机且减产幅度可能较大，对豆类有一定支撑;国内油脂随着年前消费旺季利好的逐步弱化，供需趋弱，对现货价格有一定抑制。整体上当前油脂多空因素相交，预计行情高位偏强震荡为主。

　　粕类;美豆探底回升，南美部分地区天气不利支撑豆类。截至1月12日当周，美豆出口销售净增97.46万吨，远超市场预计的40-60万吨区间。巴西大豆主产州马托格罗索州出现大雨，该地区的大豆收割进程受影响，南美近期天气不佳对盘面构成支撑。国内油厂上周压榨超过200万吨，油厂豆粕库存继续累积趋势，国内稍弱于外盘。

　　白糖1705：白糖短期炒作亚洲减产，但由于国内价格早已偏高，上方空间不大，维持高位震荡。国际糖业组织(ISO)下调2016/17年度全球糖供应短缺量预估至619万吨，之前预估为705万吨，2016/17年度全球糖库存消费比料下降至43.58%，为2010/11年度以来最低水准，欧盟产量增加，后续供应缺口继续减少。国内产量预计970万吨，前值870万吨。中长期基本面从前期单边利多，转为略偏多。近期国储开始第二批第二次25万吨拍卖，年前维持震荡.

　　棉花1705:年前棉花采购基本停止，纺织厂和轧花厂目前都做好放假准备。现货目前价格维持15700左右，期货贴水较深，部分纺织企业采取买入期货套保，下跌空间有限。发改委26号公告，棉花今年度暂不轮入，轮出时间定为3月6日，每日挂牌3万吨，时间逐步临近，如现货坚挺，拍卖价偏高，可能期货下跌空间有限，节前轻仓日内交易为主，震荡思路，不追涨杀跌。

　　4、能源化工

　　甲醇1705：节前氛围开始趋于谨慎，现货交投平淡，加之华东地区重要烯烃厂家准备降负停车，华东地区库存持稳，但塑料价格一直较为强势支撑甲醇期价，短期多单可跟随，;

　　甲醇1705:2830多单尝试，止损2800;

　　PTA:由于短期供应充足和下游需求下滑让供需格局有所转弱，加之成本端推动力量减弱，导致行情压力较大，不过市场对于年后预期较好及后市PX检修也抑制PTA价格大幅下跌空间，投资者短线震荡调整思路对待。

　　塑料：上一交易日主力合约PP收于9028，L收于10265，上一交易日PP、L期货震荡上涨，当前石化库存有所积累，临近春节，现货成交停滞，交易者陆续离场，石化厂家价格维稳，预计春节前后现货市场难有大变化，期货小幅震荡。

　　沥青1706：需求进入尾声，现货紧张情绪缓解，尽管库存不断下降，利好现货价格，但考虑到原油高位震荡加剧，沥青跟随回落筑底的概率偏大，日内空单可轻仓参与;

　　沥青1706:2630空单尝试，止损2650;

　　胶：周五价格大跌，收于跌停。

　　2、多头平仓和泰国抛储打压市场。

　　3、临近假期，日内短线交易为主。

　　胶：临近假期，日内短线交易为主。

　　5、金属贵金属

　　贵金属：上周五贵金属日盘双双走跌，沪金1706较上一交易日结算价下跌0.3，跌幅达0.11%，收于271.40，盘中区间为271.75-270.10。白银跌幅略大于黄金，沪银1706下跌25，跌幅0.61%，收于4102，盘中区间4117-4087。外盘方面先涨后跌，COMEX黄金现报价约1205.2，涨幅0.29%左右;COMEX白银现报价约16.985美元/盎司，跌幅为0.1%。美元在新总统发言，欧洲央行行长发言后大涨，但随后即下跌，市场预期较混乱。周一早间comex小幅上行。

　　锌：LME库存持续减少，世界金属统计局(WBMS)官网公布数据显示，2016年1-11月全球锌市供应短缺19万吨，2015年全年为过剩10万吨。总体来说锌供应比较紧张支撑锌价格上涨。

　　ZN1703：多单持有，止损22000

　　镍：现货有一定下挫，LME向前期低点考验，国内临近春节，减仓盘会比较多，沪镍保持震荡向下，83000一线已经跌破，下方支撑80000大关。

　　沪铜1703：1月20日LME铜库存增1300吨至275400吨。上周SMM现货TC报85-90美元/吨，继续平稳。贸易商对大型冶炼厂报价已接近90美元/吨。然而大型炼厂普遍表示节前不会再采购现货，一方面由于备货较为充足，另一方面，随着上周CSPT两笔90美元/吨的干净矿成交，炼厂认为目前现货TC已表现出向上趋势。期货交易考虑到节后贸易商出货力度加强、部分炼厂大修等因素，现货TC向上趋势或在春节过后逐步明朗，加之节后资金较为宽松，因此炼厂更倾向于假期过后入市采购。技术面上，沪铜调整周期来临，后市可能继续在43000~50000附近大区间震荡，目前位于震荡区间中部，观望为主。日内操作建议，观望为主。