国债期货交易周二早盘高开震荡，午后受央行 MLF 利率上浮刺激，急速跳水，暴跌收盘，临近年末上演债市惊魂半小时。截至收盘，10 年国债期货主力合约 T1703 收盘报 96.270 元，较上日结算价跌 0.85%;5 年国债期货主力合约 TF1703 收盘报 99.095 元，较上日结算价跌 0.36%。

　　资金面方面，Shibor 利率多数上涨，隔夜品种连续三日下跌，银行间质押式回购利率也多数下跌。央行公开市场周二进行 100 亿 14 天期和100 亿 28 天期逆回购，当日有 1100 亿逆回购到期，实现净回笼 900 亿元。受益于史上最大规模单周净投放和“临时流动性便利”救急，春节前资金面波动暂告段落，公开市场随即转为净回笼，料短期流动性无虑。

　　银行间债市方面，银行间现券收益率大幅上行，10 年期国债和国开债活跃券一度分别上行约 4BP 和 10BP，现有所回落。外汇方面，美元指数再次受到打压，一度跌破 100 心理关口，人民币中间价大幅上调 241点，预计汇率整体将维持大致稳定的运行格局。据财新报道，央行昨日开展一年期中期借贷便利操作，利率 3.1%，较上次操作提高 10BP，有传是对那些还需要 MLF 的银行的惩罚措施，再次印证政策偏紧、无意宽松的导向，债市闻讯行情急转直下。操作上，预计债市将延续调整，建议投资者保持谨慎。

　　结论：建议投资者保持谨慎。

　　股指期货短线交易策略

　　短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周三(1 月 25 日)IF1702 合约交易策略：

　　多头策略

　　1) 目前持有的多单跌破 3345 点止损，3365 止盈。2) 突破 3365 点，买入，3355 点止损，3390 点止盈。

　　空头策略

　　1) 期货交易目前持有的空单突破 3360 点止损，3337 点止盈。2) 跌破 3337 点，卖出，3345 止损，3315 点止盈。